מחלקת המחקר של FXCM ישראל: בשבוע החולף היה הין היפני המטבע המוביל בשוק המט"ח העולמי, וזאת בניגוד למגמת הפיחות החדה של הין מאז אמצע נובמבר, אשר הובילה לירידה של 15% בערכו למול הדולר, וזאת על רקע הכוונות של הבנק המרכזי של יפן להוציא לפועל הרחבה כמותית נרחבת, בדומה למה שעושה הבנק הפדראלי בארצות הברית. הגורם להתחזקות הין בשבוע החולף היה שנאת הסיכון שפשתה בשווקים והביקוש הגובר לנכסי מקלט בטוח על רקע המשבר בקפריסין והחשש של המשקיעים מפני תיקון בשוק הפיננסי לאחר שבירת השיאים ברבעון הראשון. הין ידוע בשוק המט"ח העולמי כמטבע מקלט בטוח, וזאת בשל הריבית האפסית עליו, וכאשר רף החשש בשוק עולה הין נוטה להתחזק.
ואולם, הסיבה להתחזקותו של הין היא יותר מקומית מאשר גלובלית. כאמור, מקור היחלשותו של הין בחודשים האחרונים (הין הוא המטבע החלש ביותר עד כה בשנת 2013) היא הכוונה של הבנק המרכזי להשיק תוכנית נרחבת של רכישת נכסים, במטרה מוצהרת להחליש את הין כדי לעודד את הייצוא החלש ולחלץ את המדינה מדפלציה. לא מכבר נכנס לתפקידו הנגיד החדש, הרוהיקו קורודה והשבוע הבנק יתכנס לישיבת המדיניות הראשונה תחת הנהגתו, ובשווקים ממתינים בקוצר רוח לראות האם יהיה כיסוי להבטחות המופרחות באוויר בחודשים האחרונים.
ההתחזקות הנוכחית של הין מהווה סוג של זהירות של הסוחרים לפני הפגישה המכרעת. מאז ה-14 בנובמבר, היום שבו הוכרזו ביפן בחירות חדשות והיה ברור ששינזו אבה, מנהיג מפלגת השמרנים, יהיה ראש הממשלה הבא, ועד ה-11 במרץ, הין נחלש 22.9% למול האירו, 19.9% למול הדולר. ואולם מאז, ה-USDJPY ירד ב-3.83% וה-EURJPY ירד ב-2.14%. לאור העובדה כי הנגיד החדש הוא למעשה מינוי של ראש הממשלה, די ברור כי הנגיד החדש יוציא לפועל מדיניות חדשה בחודשים הקרובים, אשר תכלול הרחבה כמותית ורכישת נכסים, אולם השאלה היא מה יהיה היקפה והאם היא תעמוד בציפיות הגבוהות של השוק. בתחילת השבוע, הבהיר הנגיד החדש כי בכהונתו הבנק יעמוד ביעד האינפלציה של 2% תוך שנתיים, ולשם כך ירחיב את רכישת הנכסים. בטווח הארוך, מדיניות הבנק המרכזי צפויה להחליש את הין, ואולם, לאור הציפיות הגבוהות בשוק, בהחלט ייתכן כי השוק יהיה מאוכזב מתוצאות הפגישה החודש ואנו נראה את המשך התיקון של הין.