מגדל שוקי הון על שוק התקשורת - ערעור האיזון הקיים במגרש המשחקים הינו עניין של זמן: להערכתנו יצליחו חברות הסלולר להמתיק במעט את הגלולה של NERA וכן יהיה בכוחן לפצות עצמן על מרכיב כזה או אחר מההפחתה בפועל. אולם בעוד הפחתת דמי הקישוריות שלעצמה אינה צריכה להטריד יתר על המידה את מנוחת חברות הסלולר או משקיעיהן הרי שכאשר מסתכלים על התמונה הכוללת המצב נעשה מורכב ומאתגר וזאת בלשון המעטה.
2 נקודה מעניינת 1– איננו יכולים שלא לתהות האם המעבר ל- IFRS אשר תרם לשורת הרווח לא תרם גם להמלצות שהוגשו לרגולטור. 2- חברות ממשלתיות כגון דואר ישראל (MVNO) וחברת החשמל )תשתית נייחת) צפויות להתחרות בגופים הפרטיים.
במידה ואכן תתממש התוכנית המקורית של הרגולטור הרי שההשלכות אינן צפויות להיפסק במגרש הסלולרי. במידה ותנועת המלקחיים תתממש במלוא עוזה הרי שנראה התגברות של מגמה זו מצד חברות הסלולר.
בעוד שעיקר תשומת הלב מופנית לעבר חברות הסלולר, יושבת על המדוכה ועדת חייק הצפויה בין היתר להמליץ על פלטפורמה ליישום השוק הסיטונאי בתקשורת הנייחת. אנו ממליצים שלא להקל ראש בהמלצות אלו
קיימת סבירות לא מבוטלת כי מה שהיה הוא שיהיה וכי חברות התקשורת יצליחו לפצות את עצמן אם לא למעלה מכך. עדיין מכיוון שכיום המתחרות הפוטנציאליות בשלות יותר ושנת 2011 גם כך אמורה לעמוד בסימן הגברת התחרות, אין מקום בתמחור לשאננות ביחס לאיומים הצפויים.
5 מיליארד ₪ משווי חברות הסלולר מתאדים כתוצאה משיקלול כניסתם של מתחרים נוספים מאשר לעוצמת הפגיעה של דמי הקישוריות.
בזק קניה 9.6 ש"ח לא הסתרנו בעבר כי המלצתנו הניטראלית לבזק נובעת משיקולי תמחור, כעת כשהרמות סבירות ונותר אפסייד אנו ממליצים לשוב ולהגדיל אחזקות תוך שאנו מעלים את המלצתנו לקניה. אנו רואים עדיפות ברורה לאחזקה ישירות בזק מאשר באמצעות שתי חברות האם. כאשר מבין השתיים העדיפות הנה לבי קומיוניקיינשס על פני אינטרנט זהב.
סלקום קניה 128 ש"ח/ פרטנר החזק 67–.להערכתנו סובלת סלקום מתמחור חסר מובהק המשקף תרחיש קיצון המשקף הפחתת דמי הקישוריות ככתבה וכלשונה של NERA , חוסר יכולת לפצות על אובדן הכנסות אלו החמור מכל אובדן של מעל למיליון וחצי מנויים כתוצאה מכניסת תחרות לשוק.. בנוגע לפרטנר, ירידות השערים האחרונות מביאות אותנו להעלות את המלצתנו ממכירה להחזק. אולם התמחור בה עדיין מלא ואיננו סבורים כי פערי התמחור בינה לבין מתחרותיה ימשכו לאורך זמן. לאלו מכם המעוניינים שלא להגדיל את החשיפה למניות הסלולר אנו ממשיכים להמליץ על רכישת סלקום באמצעות המשך מכירת אחזקות בפרטנר.
הוט (החזק ) תקופת המונדיאל צפויה להיטיב עם החברה הרי אולם לאחריה היא תאלץ להמשיך ולהתמודד עם התחרות הגוברת בתחום הטלפוניה הנייחת הפוגעת ביכולתה לגייס מנויים כמו גם עם מגמת הנטישה לטובת שירות ה- DTT אנו סבורים כי בתנאים הקיימים למיזוג בין מיר הוט יותר חסרונות מאשר יתרונות.
נטוויז’ן- (קניה 50 ₪ ) – ת"א 75 אינו מדד פשוט בימים אלו והחברה מציגה אלטרנטיבת השקעה מעניינת במדד זה. אנו סבורים כי ועדת חייק טומנת בחובה פוטנציאל צמיחה גבוה.