דש ברוקראז’ קובעת כי חברת גזית אינק. אומנם תזדקק לפריסת חובה לבנקים ושימוש בקווי האשראי הבנקאיים כדי לעבור את השנים הבאות אך לאור הביטחונות שבידי הבנקים הם מאמינים כי הסיכויים לכך גבוהים. בנוסף, החברה תוכל למכור חלק ממניות אורמת שברשותה ו/או למחזר את חוב האג"ח כך שתוכל להערכתם להתמודד בהצלחה עם ניהול תזרים המזומנים שלה.
הם סבורים כי נכון למועד פרסום העבודה נסחרת אג"ח סדרה ו של גזית אינק במרווח מעניין ( 3.4% ) אל מול האג"ח הממשלתי והחלופות הקונצרניות האחרות ברמת סיכון דומה. להלן סקירה שפרסמו:
יחס מקורות שנתיים שוטפים לשימושים שנתיים שוטפים מוערך ב- 1.38 בלבד וב-1.14 (במקרה של חלוקת דיבידנד ע"י גזית אינק). הדיבידנדים הצפויים יגיעו להערכתנו רק גזית גלוב ומטעמי שמרנות איננו מעריכים דיבידנד מאורמת. יחס כיסוי זה בינוני ומעיד על מרווח ר יחסית בין המקורות השנתיים השוטפים להתחייבויות השנתיות השוטפות.
לפי דוח מקורות ושימושים שערכנו עולה כי החברה תצטרך להשתמש ולהאריך את קווי האשראי הבנקאיים כבר ב- 2012 אולם חשוב לציין כי החברה פועלת כך לאורך שנים כחלק מפעילות המימון השוטפת שלה תוך שיתוף פעולה מצד הבנקים. לפי תסריט הכולל מחזור קרן האג"ח ופריסת החוב הבנקאי האמור להיפרע ב- 2012/13 על פני שלוש שנים, החברה תוכל לעבור את ארבע השנים הקרובות. אנו מעריכים כי לאור הביטחונות החזקים שבידי הבנקים ומתווה המימון השוטף מול הבנקים המממנים, הם יפרסו את חובה הבנקאי בצורה נוחה יותר כפי שעשו לאחרונה.
מוערך של כ- 67% . מבחן לחץ הבא (LTV) יחס החוב הפיננסי נטו לשווי החזקות לדמות מצב בו החברה נאלצת לממש החזקות כדי להחזיר חובות מראה כי רק ירידה של כ- 40% בשווי השוק של מניות גזית גלוב שבהחזקתה עלולה לסכן את יכולת החזר החוב.