אקסלנס בסקירת מאקרו: לאחר עליות שערים של 8% מה-28/12 ב- S&P 500 האמריקאי ועלייה דומה בדאו, נראה כי הראלי בשווקים נרגע בשבועיים האחרונים. המדדים באירופה איבדו גובה מאז סוף חודש ינואר והחזירו את כל העליות מתחילת השנה, בסין נרשמו ירידות שערים מתחילת חודש פברואר, שתוקנו מעט בשבוע האחרון. מזה שבועות מתחוללת לה סערה בקרב החזאים, האם השווקים לפני תיקון חד? או שהראלי יימשך לאחר אתנחתא קלה. אנחנו ממשיכים להעריך כין אין בשלב זה סיבות לתיקון אלים בשווקים. תיקון קצר של אחוזים בודדים תמיד אפשרי ובשלב זה אפילו מבורך, בעוד חלק גדול מהמשקיעים מחכים לנקודת כניסה טובה יותר לשוק.
הטריגר בעל הפוטנציאל הגדול ביותר לתיקון הינו אותו קיצוץ שנתי של 110 מיליארד דולר שאמור להיכנס לתוקף כבר ב-1 למרץ. הממשל האמריקאי אומנם לא משדר מסרים מרגיעים מידי, יחד עם זאת נראה כי המשקיעים בשלב זה מעדיפים להתעלם לפוטנציאל "ההרסני" של הקיצוץ שעשוי לגלח כ-1% מהתמ"ג האמריקאי. הסיבה העיקרית להתעלמות היא הלקח שנלמד מהחודשים האחרונים כאשר קובעי המדיניות בוושינגטון הסירו בדקה ה-90 את איום הצוק הפיסקלי, שעשוי היה לגלח כ-4% מהצמיחה בארה"ב ולאחר מיכן דחו את ההחלטה על תיקרת החוב ומנעו חדלות פירעון של הממשל הפדראלי – לפחות בשלב זה.
ברמת המאקרו נראה כי בחודש האחרון נרשמת התאוששות בנתונים, בעיקר בארה"ב ושווקים מתעוררים, ואילו הסיכונים הפיננסים באירופה ירדו בחדות בעקבות מעורבות של הבנק המרכזי.