מידרוג מודיעה על העלאת הדירוג של סדרות האג"ח 6, 7 ו- 8 שבמחזור, אותן הנפיקה חברת אזורים, מדירוג Baa1 לדירוג A3, ומשנה את אופק הדירוג מחיובי ליציב. כמו כן, מאשרת מידרוג דירוג זהה להנפקת סדרה חדשה ו/או הרחבת סדרה קיימת, בסכום של עד כ-250 מיליון ש"ח ע.נ.. תמורת הגיוס תשמש בעיקר לפירעון קרן אג"ח בשנה הקרובה.
הדירוג נסמך, בין היתר, על היקף פעילות ופיזור בולטים לטובה, ביחס לחברות הפועלות בענף המגורים בישראל, לרבות הפיזור הגיאוגראפי והגיוון בין סוגי הפרויקטים ופלחי קהל יעד; צבר קרקעות נרחב, אשר אף התרחב בעקבות רכישת קרקעות מבעל השליטה – מר הרשי פרידמן (ראו להלן), בפיזור ארצי נרחב, תורם לגמישות הפיננסית והעסקית ומקטין את הצורך בהשקעות הון עצמי משמעותי ברכישת קרקעות בשנים הקרובות; תזרים משמעותי בגין הדירות שנמכרו וטרם נמסרו, במהלך השנים הקרובות, הנתמך בשיעורי מכירות גבוהים, צפוי להביא לשיפור משמעותי ביחסי הכיסוי וליצירת מקורות משמעותיים לשירות החוב; שיעורי מכירות גבוהים בפרויקטים בביצוע, באופן המקטין את חשיפת החברה בטווח הקצר-בינוני להאטה במגזר הייזום למגורים בישראל.
העלאת הדירוג וייצוב האופק נובעים, בין היתר, מתהליכים אותם השלימה החברה מאז דוח הדירוג הראשוני מאוקטובר 2012 . תהליכים אלו כוללים, בין היתר, רכישת קרקעות של בעל השליטה באזור ירושלים, תמורת הנפקת מניות, ללא הוצאה תזרימית (תוספת להון של כ-130 מיליון ₪), לבניית כ-295 יח"ד וכן קרקע בפולין, בהיקף של כ-10 דונם; כמו כן החברה השלימה הנפקת זכויות בהיקף של כ-120 מיליון ₪ נוספים אשר מגדילים גם כן את ההון העצמי. הפעולות האמורות צפויות להביא לגידול משמעותי בהון העצמי, בנזילות ולשיפור ביחסי האיתנות (אשר צפוי לבוא לידי ביטוי בדוחות הרבעון הראשון לשנת 2013) וזאת בנוסף לשיפור שהחברה כבר הציגה בדוחותיה הכספיים מאז דוח הדירוג הראשוני. כמו כן, החברה חתמה על הסכם לרכישת אחזקות קבוצת מגדל (9%) במניות החברות הבנות א.ח.ל.ר ואזורים בניין, תמורת סך של כ-136 מיליון ₪ (העסקה טרם הושלמה), חברות אלו מרכזות את מרבית הפעילות של אזורים בישראל. להערכת מידרוג, השלמת העסקה הנ"ל תשפיע לחיוב על פרופיל הסיכון מכיוון שהיא תביא להסרת מגבלות על משיכת תזרימים מהחברות הבנות לחברת האם, אשר נלקחו בחשבון כגורם המשפיע לשלילה על פרופיל הסיכון, במועד דוח הדירוג הראשוני. בנוסף, עסקה זו מביאה להגדלת שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה בנכסי הנדל"ן המרכזיים בישראל. כמו כן, לאור היקף המכירות והתזרים הצפוי בגין יח"ד בביצוע וכן לאור מו"מ מתקדמים למימוש מספר נכסים (בהקשר זה יצוין כי החברה הודיעה כי היא מצויה במגעים ראשונים למימוש אחזקותיה בקניון עיר ימים בנתניה אשר, ככל שיושלם, יביא לשיפור מהותי בהיקף הנזילות וביחסי האיתנות של החברה), מגמת השיפור ביחסים הפיננסים צפויה להימשך גם בטווח הקצר-בינוני.