על פי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בארה"ב, הכלכלה האמריקאית התכווצה ברבע האחרון של 2012, בשיעור של 0.14% (לאחר צמיחה של 3.1% ברבע השלישי). פסגות: חשוב לציין כי זה האומדן הראשון, והוא עשוי להשתנות בעדכונים הבאים (הקרוב יהיה ב- 28 בפברואר).
על פי הנתונים, שיפור נרשם בתרומה של 2 מנועי הצמיחה הבולטים בכלכלה האמריקאית- הצריכה הפרטית וההשקעה בבניה למגורים, וכן גם בהשקעה בנכסים קבועים. תרומות חיוביות אלו, קוזזו על ידי ירידה בהוצאה הציבורית, בסעיף המלאים וביצוא נטו.
ההוצאה הציבורית ירדה ב- 22% (!!) (תרומה שלילית של 1.33%). עם זאת, ירידה זו שבאה לידי ביטוי בעיקר בהוצאה הביטחונית, אינה מפתיעה. מה שהיה מפתיע זו התרומה החיובית שנרשמה ברבעון השלישי בגובה של 0.75%, לאחר 10 רבעונים רצופים של תרומות שליליות, שניה לפני הבחירות. הערכנו כבר אז, כי תרומה זו הינה ייחודית וצפויה לתקן כבר ברבעון הרביעי, וכי תרומת הצריכה הציבורית לצמיחת המשק צפויה להישאר שלילית, לאור הצפי כי תקציב הממשלה יקוצץ במסגרת המו"מ בין הרפובליקנים והדמוקרטים על הקיצוץ בהוצאות שצפוי להיכנס לתוקף ב- 1 במרץ, ובמסגרת הדיונים על תקרת החוב האמריקאית (השפעה ארוכת טווח). יתכן והמערכת הביטחונית החלה להתכונן לקראת הקיצוץ הצפוי בתקציבה (להזכירכם, במסגרת ה- 1.2 טריליון דולר קיצוץ שצפוי היה להיכנס לתוקף ב- 1.1.2013 ונדחה למרץ, מערכת הביטחון הייתה צפויה לשאת בכמחצית ממנו) וזה ההסבר לירידה החדה בהוצאה הביטחונית. בהיבט זה ניתן לראות את ההשפעה של ההחלטות הפוליטיות בוושינגטון על קצב הצמיחה במשק.
סעיף המלאים סובל מתנודתיות חדה. ברבעון השלישי נרשמה תרומה חיובית של 0.73% בסעיף זה, וברבעון הנוכחי תרומה שלילית של 1.27%. סעיף נוסף שתרם שלילית לצמיחת המשק הינו סעיף היצוא נטו, שהירידה בו אינו מפתיעה לאור הסביבה הכלכלית העולמית, ואינדיקציה מוקדמת לכך ניתנה בנתוני הסחר של ארה"ב, שהצביעו על הרחבת הגירעון המסחרי בחודש נובמבר.
אם ננטרל את ההשפעות החיוביות של המלאים וההוצאה הציבורית, אליהן התייחסנו כאל כאלו שאינן ברות קיימא ברבעון השלישי, נקבל קצב צמיחה של 1.63% במקום 3.1%. אם ננטרל את ההשפעה של שתי השפעות אלו על הצמיחה ברבעון הרביעי, נקבל קצב צמיחה חיובי של 2.46% במקום 0.14%-.
לסיכום, הירידה בתמ"ג האמריקאי נובעת מהשפעות שחלקן חד פעמיות (לפחות בעוצמתן) ואינן צפויות לחזור על עצמן ברבעונים הבאים. כך שתמונת המצב הרבה פחות קטסטרופלית ממה שזה נראה. יותר מכך, הבסיס האיתן והפחות תנודתי של המשק, התרחב ברבעון האחרון של השנה. מאחר ולהערכתנו תרומת שוק הנדל"ן למגורים והצריכה הפרטית צפויות להמשיך ולהשתפר לאורך זמן, תוך המשך צמצום בהוצאה הממשלתית ומאחר ובנקודת זמן מסוימת, תצליח הכלכלה האמריקאית להתמודד עם הבצורת החקלאית ולשוב ולבנות את מלאי המוצרים החקלאים במשק, הרי שאנו מוסיפים להחזיק בדעה לפיה, הכלכלה האמריקאית צפויה להמשיך ולצמוח בשיעור חיובי, אם כי מתון בהשוואה לפוטנציאל הצמיחה שלה. עם זאת, יש לשים לב לכך שירידה בתמ"ג ברבעון האחרון של השנה, מהווה אפקט קצה שלילי ל- 2013.