מיטב על עונת הדוחות בארה"ב: בשבוע שעבר דיווחו 80 חברות הכלולות ב-S&P 500 ו-11 מהכלולות ב-Dow Jones, את תוצאותיהן העסקיות ברבע האחרון של 2012. במהלך השבוע, מבין אלו הכלולות במדד ה-Dow Jones דיווחו את תוצאותיהן החברות הבאות:
(1) רשת המסעדות הגדולה בעולם, McDonald’s, דיווחה על רווח של 1.38 דולר למניה, אשר היה גבוה ב-3.6% מאשר היו ההערכות. בשורת ההכנסות נרשמה הפתעה קלה יותר. אלו הסתכמו ב-6.95 מיליארד דולר, לעומת הצפי שעמד על 6.89 מיליארד דולר. כלומר, פער חיובי של 0.8%.
הכנסות החברה הושפעו במיוחד משינויים שערכה בתפריט ובמיוחד על רקע המבצע של מכירת ארוחה ב-1$. המכירות בחנויות אמריקאיות אשר פתוחות כבר 13 חודשים עלו ב-0.3% בלבד, לעומת ירידה של 0.1% ברמה העולמית אשר הושפעה מצמצום של 0.6% באירופה ומירידה חדה של 1.7% בקרב השווקים המתעוררים. McDonald’s צפויה לפתוח בשנה הקרובה כ-1,600 מסעדות בהשקעה של 3.2 מיליארד דולר.
(2) חברת M3, המייצרת כמעט כל דבר, דיווחה על עלייה נאה, של 10%, במכירות החברה באזור מזרח אסיה, להוציא את יפן. החברה דיווחה על רווח של 1.4 דולר למניה, בדומה להערכות השוק. עם זאת, בשורת ההכנסות נרשמה הפתעה. אלו הסתכמו ב-7.38 מיליארד דולר והיו גבוהות ב-3% מאשר הייתה הערכת השוק.
(3) יצרנית "חלונות", MicroSoft, דיווחה על רווח של 0.76 דולר למניה, שהיה גבוה ב-2% לעומת הערכות השוק. בשורת ההכנסות נרשמה אכזבה כאשר אלו הסתכמו ב-21.45 מיליארד דולר, לעומת הצפי אשר עמד על 21.54 מיליארד דולר. החולשה, היחסית ברווח הנקי נבעה מהעובדה כי בחברה השקיעו בצורה משמעותית בפרסום של גרסת החלונות החדשה. יתר על כן, חולשת המכירות נבעה משוק ה-PC המקרטע כבר תקופה, על רקע כניסת הטבלטים והסמרטפונים, המהווים תחליף.
עד עתה, 147 חברות מתוך אלו הכלולות במדד ה-S&P 500 דיווחו על תוצאותיהן העסקיות ו-18 מתוך ה-30 הכלולות במדד ה-Dow Jones. ביחס לחברות הכלולות ב-S&P 500 סך הרווח היה גבוה ב-12.2%, לעומת הרבע המקביל אשתקד. ההכנסות היו גבוהות ב-4.9%, בהשוואה לרבע המקביל אשתקד. אם נשווה את התוצאות לעומת צפי, אזי בשורת הרווח נרשמה עלייה של 5.3% ובשורת ההכנסות נרשמה התרחבות צנועה מאוד של 0.8%.
על רקע רמת התנודתיות הנמוכה בשוק המניות והעובדה כי המצב המאקרו כלכלי הולך ומשתפר אנו ממשיכים לשמור על גישה חיובית ביחס לשוק המניות. יתר על כן, אנו מעדיפים את הסקטורים הבאים: תעשיה, מוצרים בני-קיימא (מחזוריים) וסקטור התשתיות המהווה השקעה דפנסיבית בשוק המניות, אך נהנה מהריביות הנמוכות.