מיטב: התוצאות של בנק פועלים לרבעון הראשון ממשיכות להצביע על תהליך שיפור הדרגתי ומתמשך. הרווח הנקי של 462 מיליון ש"ח היה בהתאם לתחזית שלנו.
הכנסות המימון המייצג (בנטרול השפעת נגזרות ורווחי נוסטרו) מצביע על שיפור מפתיעה לרבעונים הקודמים לעומת רוב הבנקים האחרים שמראים יציבות במקרה הטוב. לדעתנו, ההסבר לכך נובע מהמרווח על הפיקדונות. סך הפיקדונות בבנק הפועלים ירד בשיעור חד יותר לאומי ברבעון . לדעתנו, הבנק החליט להרחיב את מרווח הפיקדונות קצרות הטווח בצורה יותר אגרסיבית. בכך, פועלים נפח בפיקדונות הצטמק אבל העלייה במרווחים סיפקה פיצוי הולם.
כיצד עלינו למדוד את רמת הסיכון במאזן של פועלים לעומת לאומי? בכל הקשור לתיק ני"ע במט"ח פועלים ממוצב בצורה יותר הגנתית מלאומי. ההחלטה לחזור לשורשים לדברים יותר בסיסים כגון מסחר באג"ח ממשלתי מקומי משתלם.
בנוגע לתיק האשראי (הגדול פי כמה מתיק ני"ע) הדברים מסתדרים יותר לאט. איכות תיק האשראי של פועלים עדיין נחות מזה של לאומי. ההחלטה של הבנק להתרחב בצורה משמעותית בתחום המסחרי מחייבת את הבנק לנקוט במשנה זהירות. מגזר זה הנו עדיין נחלת בנק לאומי ובנק דיסקונט שם צברו ניסיון רב עם סוג לקוחות אלו. פועלים לא ירצה לקחת רק את הלקוחות שדיסקונט לאומי ממילא לא רוצים.