בבית ההשקעות קמליה מעניקים למניית בנק אוף אמריקה המלצת קנייה בסיכון גבוה. לדבריהם, בנק אוף אמריקה נהנה ממיצוב שוק מוביל בתחום הבנקאות הקמעונאיות והמסחרית וכן מפעילויות מסחר ובנקאות להשקעות ענפות. לבנק מיצוב חזק במיוחד בארה"ב כאשר הוא אחד משלושת השחקנים הגדולים בכל פעילות שוק ההון ככלל כולל מסחר באגרות חוב, הנפקות ובנקאות להשקעות.
ההודעה האחרונה מהפדרל רזרב כי הוא מקל את דרישות ההון לבנקים הגדולים צפויה להיטיב עם ענף הבנקאות באופן כללי ועם בנק אוף אמריקה בפרט, תקנות ההון המקלות צפויה לאפשר לבנק להשיק תוכנית רכישה חוזרת של מניות ולהעלות את הדיווידנד מה שיביא לכניסת משקיעים מוסדיים לנייר, כמו כן, משנתו האחרונה של הנגיד ברננקי להנמיך אף יותר את הריבית למשכנתאות עלולה להביא להתאוששות מוגברת בחשיפת הנדל"ן הגדולה של בנק אוף אמריקה.
רכישות העבר הביאו להוצ’ משפטיות רבות לבנק ולערפל כבד של אי ודאות בנוגע להוצאות העתיד כאשר הבנק נמצא בהליכי עיכול של מאות אלפי משכנתאות מעוקלות ותביעות ממגוון רחב של גורמים שספגו הפסדים כתוצאה מפעילות קאנטריווייד ומריל לינץ’, עובדה זו מביאה לתמחור חסר של הבנק באופן יחסי לענף כאשר ברמה הנוכחית הבנק נסחר ב- 0.44מההון העצמי המוחשי
אנו מדמים את ההשקעה בענף הבנקאות האמריקאי לסוג של אופציה על הכלכלה האמריקאית, ההגיון בבסיס הנחה זו נגזר מכך שהבנקים בארה"ב הן למעשה ישויות עסקיות המשתמשות בהון עצמי ובמינוף באמצעות מימון לטווח קצר ( פיקדונות), על מנת להעניק אשראי לטווח בינוני וארך למשקי בית ולעסקים הפועלים במדינה. בנקים נהנים ממימון לטווח הקצר ומעניקים מימון לטווח הארוך וכתוצאה ישנה השפעה לתלילות עקום התשואות בשוק האג"ח וכן לאיכות האשראי הצרכני בארה"ב.
על בסיס הנחה זו אנו מעריכים כי השקעה במניות בנק אוף אמריקה מהווה מעין אופציה מחוץ לכסף על הכלכלה האמריקאית כתוצאה ממאפיינים ייחודים לבנק הנובעים מרכישות העבר שהביאו לרגישות גבוהה יותר של תיק האשראי של הבנק.
התמחור האטרקטיבי וההודעות החיוביות מכיוונו של הפדרל רזרב לאחרונה עשויות להוביל מהלך חזק של מניית החברה, יחד עם זאת, חשוב להיות מודעים לסיכונים בהשקעה הנ"ל אשר מתווספים לסיכונים הברורים בהשקעה במוסד פיננסי כאשר תוצאות התביעות הרבות של הבנק עדיין לוטות באפלה.