עיקרי הסקירה השבועית של שווקי החוב הבינלאומיים של רוני יונסיאן ואוהד חיים ממחלקת ני"ע זרים בלאומי שוקי הון: הגירעון בארה"ב המשיך להשתפר בשנה האחרונה ומשיא של 10% תוצר בסוף 2009 הצטמצם ל – 6.9% כיום המהווים כטריליון דולר. אף שמדובר בשיפור זהו גירעון גדול המביא להמשך עליית יחס החוב/תוצר. זה ממחיש את הצורך בהתאמות התקציביות והפחתת הגירעון.
באירופה: התשואות על אגרות חוב של מדינות ה – GIPSI ממשיכות לרדת וגם שטף ההנפקות נמשך. 2012 סומנה השבוע כשנת שיא בהנפקות אג"ח חברות ( השיא הקודם היה ב – 2009) מתחילת 2012 הנפיקו חברות ברחבי העולם סכום מצרפי של 3.89 טריליון דולר. ההנפקות מתקבלות בברכה כאשר מדד ה – Itraxx ממשיך ליפול.
התקדמות נוספת בנושא הפיקוח הבנקאי באירופה תומכת בירידה במפלס הסיכון.
חברות באירלנד ויוון חוזרות לשוק – חברות בשתי מדינות מוקצות עד לא מזמן חוזרות להנפיק. בנק אוף אירלנד עושה את הלא יאמן ומפתיע עם הנפקה מוצלחת ביותר של נייר Subordinated. אותו הבנק ביצע תספורת לפני קצת יותר משנה בגובה של 80% לניירות דומים. ההצלחה מיוחסת לשיפור המשמעותי בכלכלת אירלנד, אך גם לחיפוש של המשקיעים אחר תשואה. ממשלת אירלנד צפויה להסיר את הערבות שנתנה להתחייבויות הבנקים. צעד כזה עשוי להיתפס באופן חיובי ע"י המשקיעים.
אפילו ביוון, שם המצב גרוע בהרבה מצליחות שתי חברות להנפיק. האחת חברת חומרי בנייה והשנייה יצרנית יוגורטים
חזרת הוודאות לשוק עם ההתקדמות באירופה וההערכות כי יימצא פיתרון למצוק הפיסקאלי תומכות בשוק האג"ח הקונצרניות, יחד עם זאת, דווקא בגלל האופטימיות הרבה, המרווחים כל כך נמוכים ולכן נדרשת היום זהירות רבה בהשקעה. אנו לא ממליצים על השקעה גורפת במדדי HY, אלא בחירה סלקטיבית של חברות.