בנק הפועלים מפרסם הבוקר סקירה כלכלית נרחבת על השוק הישראלי והעולמי. הם ממליצים למקד את האחזקה המנייתית במניותיהן של חברות מענפים דפנסיביים ופחות לחברות המוטות לצריכה הפרטית בישראל, אשר צפויות להמשיך להיות רגישות להתפתחויות בכלכלה המקומית ובתחרותיות בענפים השונים.
המשק גילה עמידות גבוהה לאירועים מהעולם וגם להחרפה זמנית במצב הביטחוני. יחד עם זאת, השילוב של צמיחה עולמית נמוכה וצפי למדיניות פיסקאלית מרסנת פועלים להאטת הצמיחה בשנה הקרובה.
ייתכן שהירידה החדה בהתחלות הבנייה נובעת מהתגברות הסיכונים בענף וקשיים בהשגת מקורות מימון. מכל מקום, רמה זו של התחלות בנייה נמוכה מצורכי המשק, ואינה תומכת בירידת מחירים.
אנו מעריכים כי בנק ישראל ימתין לראות מהן ההשפעות של ההגבלות על שוק המשכנתאות עליהן הורה לאחרונה, והריבית צפויה להיוותר, לכן, ללא שינוי בחודשים הקרובים.
ברכיב האג"ח הממשלתיות אנו מעדיפים בטווח הקצר והבינוני את האפיק השקלי, ואילו בטווח הארוך את האפיק צמוד המדד. כמו כן אנו ממליצים לשלב אג"ח קונצרניות צמודות מדד בדירוגים גבוהים, במח"מ קצר-בינוני ובעלות סחירות גבוהה.
בסקירה הגלובלית הם כותבים: הכלכלה העולמית ניצבת בפני שורה של הכרעות שהן פוליטיות ביסודן אך בעלות משמעות כלכלית גדולה. לחלק מההכרעות יש "דד ליין", כמו נושא "המצוק הפיסקאלי" בארה"ב, שלגביו אנו מעריכים שקובעי המדיניות בארה"ב יגיעו בסופו של דבר להסכמה. באירופה התקבלו החלטות שמשדרות רצון לשמור על שלמות הגוש, אבל במידה רבה קונות זמן ולא נותנות פתרון של ממש לבעיית החובות הגדולים.
רמת אי הוודאות בנושאים אלה נותרה גבוהה והיא משפיעה על המשקיעים, שחלקם נמצאים בעמדות המתנה עד להתבהרות המצב.
הנתונים הכלכליים של החודשים האחרונים היו טובים יחסית בארה"ב. בגוש האירו נראה שהמשבר גולש גם למדינות החזקות ושיעורי האבטלה שוברים שיאים חדשים.
יוון קיבלה את חבילת הסיוע השנייה אך יכולתה לשרת את חובותיה בעתיד עדיין מוטלת בספק. ספרד טרם פנתה בבקשת סיוע רשמית, אבל ככל הנראה זה רק עניין של זמן.
אנו נותנים עדיפות לשוק המניות בארה"ב על פני זה של אירופה. למשקיע המעוניין להיחשף לאפיק המנייתי באירופה אנו ממליצים על אסטרטגיית השקעה המורכבת ממספר מוטיבים: משקל רב יותר למניות דפנסיביות על פני מחזוריות בהתאם לפיזור סקטוריאלי או מנייתי, בחירה סלקטיבית של מניות בעלות תשואת דיבידנד גבוהה.