במזרחי חושבים שהפניקס חלשה לעומת מתחרותיה ולא נראה שיפור בטווח הקרוב

בבנק מזרחי  מעריכים כי תוצאות חברת הביטוח פניקס  חלשות בהשוואה לענף הביטוח והן אינן צפויות להשתפר ברבעון הקרוב. לכן הם ממליצים החזק. לדעתם, הפניקס הנה החברה היחידה מבין חברות הביטוח הגדולות, אשר טרם החלה לגבות דמי ניהול משתנים בפוליסות המשתתפות ברווחים. כתוצאה מירידות בשוקי המניות במאי, צפוי החוב שנוצר לה בפוליסות הללו לגדול, עובדה שתקשה עליה עוד יותר לחזור ולגבות דמי ניהול משתנים. החברה נפגעה ברבעון הראשון מפעילות הנוסטרו חיים וצפויה להמשיך ולהיפגע בעקבות הירידות בשוקי ההון. כמו כן, תוצאות אקסלנס צפויות להיפגע מכך. בשל חשיפתה הגבוהה של החברה לשוק ההון והחוב הגבוה שלה בפוליסות המשתתפות ובנוסטרו.

להלן ניתוח שערכו לתוצאות הרבעון הראשון: הערך הגלום בביטוח חיים, בריאות ופנסיה –הסתכם ב 4,539 מ’ ₪. חלה עלייה של כ 57% בביטוח חיים ובריאות ל 4,469 מ’ ₪, המיוחסת להקטנת החוב בפוליסות המשתתפות, גידול בהיקף הנכסים וירידה במס הסטטוטורי. ערך העסקים החדשים בביטוח חיים ובריאות, המבטא את ערך הפוליסות שנפתחו במהלך 2009, עלה מ 68 מ’ ₪ ל 101 מ’ ₪. העלייה נובעת משיפור בתוצאות הבריאות.

ביטוח חיים – הרווח לפני מס הסתכם ב 19 מ’ ₪ בלבד, תוצאה מאכזבת ביחס להיקף העתודות, כ 25 מיליארד ₪. חלה ירידה בהכנסות הנוסטרו של החברה וכן ירידה ברווח ממקרי מוות ונכות. הפניקס עדיין לא כיסתה את החוב בפוליסות המשתתפות, ובסוף הרבעון הוא מסתכם ב 122.1 מ’ ₪. החברה צופה, שבשל הירידות בשוקי המניות בחודש מאי, יגדל החוב באופן ניכר.

רווחי השקעות בביטוח – סך של 759 מ’ ₪ לעומת כ 1,174 מ’ ₪.

קופות גמל – הרווח לפני מס עמד על 17 מ’ ₪ לעומת כ 14 מ’ ₪ ברבעון המקביל. סך קופות הגמל של אקסלנס, עומד על 18.1 מיליארד ₪, עלייה של 2.2% מתחילת השנה.

ביטוח כללי –הרווח לפני מס עלה מ 22 מ’ ₪ ברבעון המקביל אשתקד ל 61 מ’ ₪ ברבעון הנוכחי, בשל עלייה ברווחי השקעה ריאלים.

בריאות – הרווח לפני מס הסתכם ב 21 מ’ ₪ לעומת 36 מ’ ₪ ברבעון המקביל. הקיטון נובע מירידה בהכנסות מהשקעות ומירידה בהכנסות החיתומיות בשל עליה בתביעות.

שירותים פיננסיים – הפעילות, הכוללת את חלקה של הפניקס בקרנות, תעודות הסל ותיקים של אקסלנס, הסתיימה ברווח לפני מס של כ 31 מ’ ₪ לעומת כ 21 מ’ ₪ אשתקד. סך הנכסים המנוהלים באקסלנס עלה ב 4.2% מתחילת השנה ל 57.3 מיליארד ₪. פעילות זו צפויה להיפגע בעקבות הירידות בשוקי ההון במאי.

עמידה בדרישות הון – יתרת עודפי ההון של הפניקס ביחס לדרישות המפקח על הביטוח עד לסוף השנה הנה 870 מ’ ₪.