אקסלנס על הבחירות לארה"ב: התמונה לגבי זהות הנשיא החדש בארה"ב מסרבת להתבהר כאשר המירוץ נותר צמוד 10 ימים לפני הבחירות. בהיעדר הובלה ממשית בסקרים, גם השווקים נותרים אדישים אך גם אם הסקרים היו נוטים לטובת מועמד זה או אחר, אנחנו בכלל לא בטוחים כיצד היתה התגובה אם בכלל.
מבט אל ההיסטוריה מגלה כי השוק בד"כ אינו אוהב שינויים של הממשל בעיקר לא את אלה שכוללים החלפה של הרפובליקנים בדמוקרטים. מאז 1930, השיג מדד המניות S&P 500 תשואה שלילית באותה שנה שבה התחלף הממשל מרפובליקנים לדמוקרטים, לעומת ממוצע משוכלל של לא פחות מ-13% שהשיג בכל שנה אחרת של חילופי שילטון. יהיו כאלה שיגידו שהסיבה היא כי השוק אוהב יותר את הרפובליקנים אבל גם בטענה זו אין הרבה אמת שכן בדיקה הסטורית מגלה כי השווקים עלו יותר דווקא בתקופה של ממשל דמוקרטי.
קרב צמוד – לא משנה מי תהיה זהות הנשיא החדש, הסיכוי שלו לקבל רוב מוחלט בקוגרס תהיה נמוכה מאוד מה שצפוי עוד להקשות על המדיניות הכלכלית. כיום לרפובליקנים יש רוב גדול בבית הנבחרים ואילו לדמוקרטים רוב צנוע בסנאט, אומנם המושבים בבית הנבחרים הם עד הבחירות בעוד רק כשליש יוחלפו בסנאט אבל הסיכוי של הדמוקרטים להשיג רוב בבית הנבחרים שואף לאפס. יש אפילו סיכוי גדול יותר שהרפובליקנים ישיגו רוב, אם כי דחוק, בסנאט.
אם כך למרות שזהות הנשיא החדש עדיין אינה ידועה, אנחנו כבר יכולים להעריך שאף אחד מהם לא עומד ללקק דבש כאשר מיד לאחר ה-6 לנובמבר יחכה לנשיא מכשול ראשון גבוה והוא התמודדות עם ה"צוק הפיסקלי". בהיעדר רוב מוחלט בקונגרס, פתרון יושג ככל הנראה רק ע"י פשרות כואבות משני הצדדים ואנחנו נסתכן ונעריך שפשרה זו תושג לאחר תקופה ארוכה, מה שרק יגביר את הלחץ מצידן של סוכניות הדירוג ויגדיל מחדש את האיום על דירוג האשראי של הכלכלה הגדולה בעולם. אי הוודאות תמשיך לשרור עוד תקופה והחברות מצידן תמשכנה "לשבת על הגדר" ולקפיא פרוייקטים והשקעות.
מעבר לכך לכל אחד מהמעומדים יהיה מאוד קשה, אם בכלל אפשרי, לקיים את משנתו הכלכלית ובסופו של דבר יאלץ להיעתר לפחות לחלק מהדרישות של המפלגה השניה.