באפסילון שואבים לאחרונה עידוד מנתוני המאקרו החיוביים בארה"ב. באותה מידה שנתוני המקרו של הרבעון השלישי העלו אצלם את החשש לגבי רווחיותו של הסקטור העסקי בארה"ב, כך הם חשים אופטימיים יותר לגבי הרווחיות ברבעון הקרוב לאור השיפור בנתונים האחרונים. השיפור יכול להגיע גם בזכות הסביבה הכלכלית ששבה לצמוח (גם אם בשיעורים נמוכים עדיין), וגם דרך תהליכי התייעלות אותם החברות צריכות לעבור בשל השחיקה ברווחיות, כפי שניתן ללמוד מדבריהם של מנהלים בחברות דוגמת: קטרפילר, דופונט ,UPS ואלקואה שציינו את הצורך בשיפור הריווחיות, או כפי שהגדיר זאת יפה מנכ"ל דופונט : growth by fine-tuning the organization . להלן סקירה שפרסמו על מאקרו חו"ל:
"לפני כמה שבועות כתבנו שלאחר מסע העליות שחוו שוקי המניות בעולם בחודשים האחרונים, עולה הסבירות לתיקון בשווקים לאור העובדה שרווחי החברות שצפויים לרדת, לא יוכלו לתמוך בהמשך הראלי. מהתמונה הכללית שעולה מדוחותיהן של חלק לא מבוטל מהחברות הבינלאומיות שהתפרסמו בשבועיים האחרונים אכן מסתמנת מגמה של האטה בקצב גידול ההכנסות והרווחים. למעשה, זהו הרבעון הראשון מאז סוף 2009 שבו רושמות החברות ירידה (כ 3%) בהכנסותיהן בהשוואה לרבעון הקודם.
הנתון הזה אינו מפתיע לאור נתוני המקרו של סין ואירופה שהצביעו במהלך החודשים האחרונים על ירידה בפעילות הכלכלית, לצד התמתנות גם בארה"ב. וכשהכלכלה מתקררת, יש קושי רב להגדיל את הרווחיות. כך יוצא שחברות כמו קטרפילר, אלקואה, דופונט ודומותיהן שנהנו בשנים האחרונות מהצמיחה בסין ובשאר השווקים המתעוררים נאלצו להתמודד ברבעון השלישי עם מציאות אותה לא חוו כארבע שנים. החשש המיידי שעולה הוא שהכלכלה הגלובלית שוב נקלעה לסיטואציה בעייתית שעלולה לסחוף עימה את השווקים למטה. פסיכולוג בגרוש יכנה את התופעה הזו, טראומת 2008. אלא שרוב אותם מקומות שהנפיקו נתונים בעייתיים במהלך החודשים האחרונות, החלו להציג בעת האחרונה נתונים קצת יותר מעודדים. מדד מנהלי הרכש בסין עלה באוקטובר לרמה של 49.1% לעומת 47.1% בחודש הקודם, תוך שכל רכיבי המדד מציגים שיפור משמעותי, בין אם זה המכירות הקמעונאיות ובין אם היצוא. מדד מנהלי הרכש מצטרף לנתוני מקרו נוספים שפורסמו בעת האחרונה שבהם ניתן לאתר ניצני התאוששות בכלכלה הסינית. הכל בחסותה של הממשלה המקומית שלפני כחודשיים החלה במתן תמריצים לעידוד הפעילות הכלכלית.
גם מרוב הנתונים שמתפרסמים בארה"ב ניתן לשאוב עידוד. המכירות הקמעונאיות ממשיכות במגמת העלייה שמאפיינת את שלושת החודשים האחרונים, התאוששותו של ענף הבנייה כבר הפכה לקונצנזוס ומדד האינדיקטורים המובילים רשם בספטמבר עלייה נאה לעומת אוגוסט. אחד המדדים שראויים לאזכור הוא ה coincident indicator (בתרגום חופשי : מדד חופף. אבן שושן היה עושה זאת טוב יותר) שמהווה מדד של אינדיקטורים מובילים ברמת המדינות. המדד מודד את הפעילות הכלכלית של המדינות דרך ארבעה אינדיקטורים עיקריים, ולאחר מכן בוחנים את מספר המדינות שהציגו שיפור כולל או הרעה. במהלך חודש ספטמבר נרשם שיפור בכלכלתן של 41 מדינות מתוך החמישים, שיפור חד לעומת 33 בחודש אוגוסט.
יתכן והשוק ימתין עד שיקבל אינדיקציות קונקרטיות יותר לגבי כיוונה של הכלכלה הגלובלית, ובעיקר של סין וארה"ב. אולם אנו סבורים שהתיקון של הימים האחרונים מהווה נקודת כניסה נוחה למי שחפץ בהגדלת חשיפה למניות (או מי שלא היה בסיבוב הקודם, ונשבע שהוא יקנה איך שיגיע תיקון אבל עכשיו אין לו כל כך אומץ).