כלכלני בנק לאומי בסקירת מאקרו: מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יולי ב-0.1% ועלייתו מראשית השנה הסתכמה ב-1.1%. בתקופה המקבילה אשתקד הסתכמה עלייה המדד ב-2.3%, כך שבסך הכול, קצב עליית המחירים לצרכן התמתן. סעיף הדיור ממשיך להוביל בתרומתו לעליית המדד, זאת בדומה לשנים האחרונות. המחירים של שירותי הדיור בבעלות דייריהם, המהווים את הרכיב המשמעותי בסעיף הדיור, עלו בחודש יולי ב-1.1% ומראשית השנה הם עלו ב-3.2% (כאשר תרומתו לעליית המדד מראשית השנה עומדת על 0.6%).
תרומתו של סעיף תחבורה ותקשורת למדד המחירים, פחתה במקצת בהשוואה לחודשים הקודמים, הודות לירידה מצטברת של 6.7% אשר חלה במחירי הדלק, בחודשים מאי-יולי. כמו כן, חלה עד כה, ירידה מתונה בלבד של מחירי הסלולר בשיעור של כ-2%. זאת, למרות הדיווחים על ירידות מחירים חדות בשל התחרות הגוברת בענף.
העלייה במחירי הבריאות נובעת, בעיקר, מעלייה של מחירי הביטוח המשלים. בסעיף שונות, העלייה נובעת בעיקר מהתייקרות הסיגריות, אשר חלה על רקע העלאות מסים בחודשים ינואר ויולי. מנגד, סעיפי המזון כולל פירות וירקות, הריהוט לבית, והלבשה והנעלה, בולטים בתרומתם השלילית למדד. אנו סבורים כי ירידה זו משקפת, בין השאר, את השפעות המחאה החברתית, כנגד יוקר המחייה, אשר הובילה את הרשתות הקמעונאיות להימנע מהעלאת מחירים ואף להוריד מחירים בחלק מהמוצרים. יש לציין כי ירידות המחירים חלו על אף הפיחות של סל המטבעות מול השקל, אשר מייקר את הייבוא, אשר מהווה חלק משמעותי מהמוצרים בסעיפים הנ"ל.
סעיף הדיור ימשיך להיות התורם העיקרי לעליית המדד (לשם המחשה, מדד המחירים לצרכן ללא סעיף הדיור עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-0.7%, כלומר מחצית מעליית המדד הכולל את סעיף הדיור). תנאי הרקע, כגון הריבית הנמוכה במשק והיצע נמוך מהנדרש בתחום הדיור, אשר קצב גידולו הואט בתקופה האחרונה, יקשו על המחירים לרדת וכל עוד לא יהיה שינוי מגמה בתנאי הרקע, הם צפויים לתמוך בהמשך עלייה מתונה במחירי הדיור.
תרומה נוספת לאינפלציה תהיה לעלייה במחיר הדלק שהחלה בחודש אוגוסט. כמו כן, צפויה השפעה חד פעמית של העלאת המע"מ ב-1 לספטמבר. נוסיף כי רשתות מזון רבות פרסמו לאחרונה, כי בכוונתן להעלות מחירים לאחר החגים, בתגובה לעלייה במחירי הסחורות החקלאיות (עלייה מתוכננת זו מיוחסת למחסור בצד ההיצע על רקע שינויים לא צפויים, שחלו בתנאי מזג האוויר, במקומות שונים בעולם). הגורמים הנ"ל, ניכרים בשינוי שחל בציפיות לאינפלציה שהחלו לעלות בשבועות האחרונים. אנו סבורים שלאחר ש"מדרגת המחירים" של שלושת החודשים הקרובים תחלוף, סביבת האינפלציה תפחת ותנוע מתחת למרכז של יעד יציבות המחירים (1% - 3%).