ביום שישי האחרון פורסם כי BPC חתמה עם ההודים על הסכם לאספקת 900 אלף טון אשלג עד למרץ 2011 (כולל) במחיר של עד 370 דולר לטון (CFR). בנוגע למחיר, מפרסומים בספרות המקצועית עולה כי המחיר הנו עד 370$ וכולל מנגנון הנחה העשוי להוביל משלוחים מסויימים למחיר של עד 350$ לטון כלומר בדומה למחיר עם הסינים. הכמות משמעותית מבעבר ועל כן המחיר נשמע סביר למדי, מה גם שניתן לומר ברמת ביטחון גבוה יותר כי 350$ לטון מסתמן כקו התחתון של הפחתות המחירים.
כיצד מסתדר עם עסקת ה- spot של הקנדים? הודו צפויה השנה לרכוש בין 5 ל- 6 מיליון טון, כאשר העסקה שנחתמה בחודש שעבר עם הקנדים היתה השלמה לאופציה שלא מומשה מהחוזה הקודם (רכשו 600 אלף טון לעומת אופציה ל- 835 אלף טון), להערכתנו עם סיומה יתכן ונראה שהקנדים שבים למתווה הקודם, כלומר עסקה תלת רבעונית (כלומר מיוני ועד תום 2011).
העיתוי. אין להקל ראש בכך שהחוזה הושג ללא עיכובים מיותרים ובחודש המיועד. אנו רואים בכך סימן נוסף לכך שלסיום תהליך תיאום הציפיות בין היצרניות ליבואניות. מדובר בחדשות טובות לשוק האשלג הן מבחינת התוצאה (המחיר) והן מבחינת הדרך בה הוא נקבע, כשאת סדר היום שוב קובעות השחקניות הגדולות (קודם הקנדים וכעת הרוסים). אנו סבורים כי בקרוב נראה הודעות של יצרניות נוספות וביניהן כיל על חוזים דומים.
פוטאש מעלה תחזיות. ביום חמישי האחרון הודיעה פוטאש על כך שהיא מעלה את תחזית הרווח לרבעון הראשון מטווח של 70 סנט עד 1 דולר לרמה של 1.3$ עד ל- 1.5$ למניה. החברה הודיעה כי תיקון לתחזית השנתית במידה ויבוצע יפורסם עם הגשת דוחות הרבעון הראשון (29/4/10). התיקון לתחזית נובע מביקושים מעל הצפי הראשוני לאשלג וכן ממרווחים גבוהים מהצפי הראשוני לפוספט ולחנקן. כזכור התחזית הראשונית של פוטאש לשנת 2010 היתה נמוכה משמעותית כך שאף אנו לא הוצאנו מכלל אפשרות כי מדובר בתחזית שמרנית על רקע לקחי העבר. עדיין מדובר בעליה נאה של המספרים ונותר לראות כיצד תעלה פוטאש את תחזיותיה לשנה כולה.
לסיכום. ידיעות אלו מספקות אישור נוסף לכך ששוק הדשנים נמצא בדרך הנכונה. מבחינת המודל, אנו חשים בנוח עם התחזיות שלנו ומסקרים את החברה בהמלצת החזק ובמחיר יעד של 48 ₪