מידרוג הודיעה על העלאת דירוג לאגרות החוב (סדרה א’) שהנפיקה חברת פוקס מדירוג A2 לדירוגA1 , תוך שינוי אופק דירוג מחיובי ליציב.
חברת פוקס הינה אחת מרשתות האופנה הגדולות והמובילות בישראל אשר פונה לקהל לקוחות מגוון, בסגמנטים שונים. לרשת חנויות החברה פריסה ארצית, לרבות מיקומים מרכזיים במרכזי הקניות המובילים בישראל. לחברה שורה של מותגים מובילים בבעלותה או בזכיינות, ובראשם המותג FOX. לחברה אסטרטגיה עסקית מוכוונת צמיחה, הן בתחום האופנה והן בתחומים משיקים, כגון מוצרים לבית ומוצרי טיפוח. בשנת 2012 ענף ההלבשה בישראל המשיך להתאפיין בתחרות גבוהה ובסביבה עסקית מאתגרת אשר גרמה לשחיקת מרווחים. בזכות התמקדותה בתחום אופנת הבייסיק ועוצמתה השיווקית, הציגה החברה שיעורי גידול נאים במכירות חנויות זהות אשר הובילו לשיפור חד ברווח התפעולי, תוך כדי הרחבת סל המותגים ורשתות הבת. שיפור הרווחיות נגזר גם מהתייעלות בפעילות ובשרשרת האספקה. לאורך זמן, החברה מאופיינת ברווחיות טובה יחסית, אם כי בעלת חשיפה גבוהה למחזוריות העסקית, נוכח רגישות מחיר גבוהה ומרכיב גבוה של הוצאות קבועות.
נתוניה הפיננסיים של החברה מצביעים על רמת מינוף נמוכה, נזילות גבוהה ותזרימי מזומנים תפעוליים חזקים, אשר להערכתנו, מעמידים את פוקס בסיכון נמוך יותר מהמקובל בענף. בשנים 2008-2010 פעילות החברה אופיינה בתנודתיות על רקע השפעות מאקרו כלכליות ומהלכי צמיחה והתייעלות. בשנתיים האחרונות הפגינה החברה שיפור בביצועיה אשר התייצבו לאורך זמן. ניתן לייחס זאת ליישום מהלכים טקטיים ואסטרטגיים בחברה.
ענף ההלבשה והאופנה בישראל מאופיין בסיכון עסקי גבוה, יחסית ליתר ענפי המשק. ניתן להסביר זאת בתחרות הגבוהה על רקע הרחבת שטחי מסחר, יבוא זול מחו"ל אשר מתבטא בירידה מתמשכת במחירי המכירה והמשך מגמת שחיקת נתחי שוק ע"י מתחרים בינלאומיים. חסמי הכניסה לענף הינם נמוכים יחסית. כמו כן, החברות חשופות לשערי חליפין כיוון שרוב המוצרים בענף מיובאים. הענף חשוף במידה גבוהה למחזוריות הכלכלית נוכח רגישות מחיר גבוהה יחסית וחשוף למרכיב גבוה של הוצאות קבועות.
העלאת הדירוג מתבססת על ציפיותינו בטווח הקצר-בינוני להמשך צמיחה מתונה בהכנסות החברה, תוך שחיקה מסוימת במרווח התפעולי בשנים 2012-2013 וזאת בהתחשב בתחרות הגבוהה בשוק ובסביבה עסקית ומאקרו כלכלית מאתגרת בשוק המקומי .