אקסלנס-סקירת בוקר

מדדי המניות בארה"ב רשמו ירידה על רקע הציפייה כי הפד יחליט לדחות את השקת תכנית ההרחבות השלישית לפחות עד ספטמבר. בשווקים סבורים כי ברננקי ימתין לדוח התעסוקה לחודש יולי כדי לבחון את חומרת ההאטה. ההערכות מדברות על 600 מיליארד $ של רכישות אג"ח, ממשלה מגובות משכנתאות.

הצרכנים ניצלו את הגידול בהכנסות לצרכי הגדלת החיסכון. בד בבד עם השיפור בתחזיות האמריקנים לגבי מצב התעסוקה שלהם, גם מצב רוחם צפוי להשתפר בהמשך השנה. סימן ראשון לכך - לראשונה בחמישה החודשים האחרונים מדד סנטימנט הצרכנים עלה. המניות בארה"ב הצטרפו למגמה שלילית של אירופה אחרי שחברות כמו UBS ו-BP פספסו את התחזיות.

בארה"ב נשמעים קולות של ביקורת כלפי שני המתמודדים לנשיאות. הכלכלנים תוהים כיצד בכלכלה שצומחת בקצב פושר של 1.5%, לא אובמה ולא רומני מתייחסים לענף הנדל"ן שאחראי לחמישית מהתוצר. אובמה קרא לענף "משקולת" ורומני מאמין כי צריך לתת לכוחות השוק לפעול לבד.

שר האוצר של ספרד לוחץ את הממשלה לקיצוצים נוספים, כאשר גרמניה רמזה כי צעדים אלו "יתוגמלו" על ידי סיוע בשוק האג"ח (מתוך הדיווחים בתקשורת הספרדית). הקיצוצים צפויים במשרדי החינוך והבריאות ובתמורה גרמניה תדחוף ברכישת האג"ח על ידי ECB. תשואות האג"ח ל-10 שנים ירדו ב-100 נקודות בסיס אחרי שהנגיד דראגי רמז כי יתמוך באירו.

תשואות האג"ח של ספרד עלו מעט ל-6.75% ושל איטליה נסחרות ב-6.08%. בעוד שגרמניה ממשיכה להתנגד לרעיון לתת ל-EFSF את מעמד הבנק (אפשרות ללוות מ-ECB), המשקיעים דרוכים כעת לקראת החלטת הריבית ב-2.8. בשווקים ממתינים לשמוע כיצד דראגי יגבה את אבטחתו לסייע.

שיעור האבטלה ב-17 המדינות של גוש האירו טיפס ל-11.2% בחודש מאי ונותר ברמה זו בחודש יוני. זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. דוח נפרד הראה כי שיעור האבטלה בגרמניה עלה חודש רביעי ברציפות. המשבר המתחולל פגע בביטחון החברות ואלו ממשיכות לקצץ משרות. שיעור האבטלה צפוי להגיע ל-12% ב-2013.

קרן המטבע קוראת לממשלה בברזיל להדק את הרגולציה על מערכת הבנקאות הברזילאית, בד בבד עם ירידה בשיעורי הריבית מחשש לבועת האשראי. כמות האשראי הוכפלה בעשור האחרון ותמכה בצמיחה, אולם לאחרונה משקי הבית נתקלים בקשיים וכושר ההחזר שלהם נפגע. מחירי הדירות בערים הגדולות עלו ביותר מ-30% בשנים האחרונות והתעורר החשש להתפתחות בועת הנדל"ן..

הממשל המרכזי בסין קורא לשמור על מדיניות זהירה, כאשר העיתונות מדווחת כי סניפי הבנקים הקלו על הרשויות המקומיות במתן האשראי (בניגוד להוראת הממשל עד כה). ראש הממשלה מדגיש בימים האחרונים את האתגר הרב בלעודד את הצמיחה מבלי להחזיר את התמריצים המסוכנים שהובילו להיווצרות הבועות לכתחילה.

לא זו בלבד שממשלת הודו מתמודדת לאחרונה עם האטת הצמיחה, עקשנות האינפלציה, מנסונים ושערוריות פוליטיות, בימים אחרונים היא הייתה צריכה לטפל עם שתי הפסקות חשמל שארכו יותר מ-36 שעות, כאשר 600 מיליון תושבים נשארו בחושך. בעוד שבעבר אירוע כזה היה נתפס כ"תאונה" הפעם הודים רואים בכך תזכורת להיעדר ההשקעה בתשתית שגובלת בהזנחה.

מחלקת מחקר ואסטרטגיה, בית השקעות אקסלנס נשואה

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!