אקסלנס-סקירת בוקר

מדדי המניות בארה"ב רשמו שבוע של עליות, כאשר הדוחות החיוביים של החברות החל מ-IBI, Ebay, Google וכלה ב-Baker Hughes הכו את תחזיות האנליסטים ויו"ר הפד ברננקי אותת כי מכין תמריצים נוספים. מניות האנרגיה והטכנולוגיה הובילו את העליות, בעוד שמניות הפיננסים העיבו על המגמה אחרי שבנק אף אמריקה ומורגן סטנלי אכזבו בדוחות

האופטימיות סביב רווחי החברות והתמריצים המוניטאריים הזניקה את 500S&P 6.6% מעל המינימום שנרשם ב-1.6. הרווחים הפתיעו לטובה ב-73% מתוך 118 החברות שפרסמו את דוחותיהן מתוך 500 במדד ה-S&P. לרבעון השני של השנה צופים האנליסטים ירידה של 1.6% ברווחים אחרי גידול של 4.4% ברבעון הראשון.

כלכלת ארה"ב צמחה ברבעון השני בקצב האיטי ביותר בשנה האחרונה – 1.4% לעומת 1.9% ברבעון הראשון, כך עולה מסקר כלכלנים בבלומברג לפני פרסום הדוחות השבוע. ההזמנות מהמפעלים נחלשו ומכירת הבתים החדשים נותרה ללא שינוי משמעותי.

הצריכה הפרטית מתמתנת על רקע משבר החובות באירופה והשינוי הצפוי במדיניות המס (fiscal cliff) מעיבים על השקעת החברות. ההאטה בצמיחה תהפוך את משימת הפחתת שיעור האבטלה אל מתחת ל-8% (שנותר שם מאז פברואר 2009) לאתגר עיקרי – סבור הפד.

ממשלת ספרד תצטרך לפתוח קווי אשראי חרום עבור הרשויות המקומיות שנקלעו למצוקה, כאשר בשל כך האוצר יצטרך לגייס כ-12 מיליארד אירו נוספים. בעוד שבממשלה טוענת כי התוכנים לא תשפיע על מצבת החובות של המדינה, הכלכלנים והשווקים משדרים כי לא יהיה מנוס מלהגדיל את הגיוסים בשוק או לפנות לאופציה של הפרטה.

שר האוצר של ספרד מנסה לקדם את תכנית ההפרטה, כאשר בתוכנית "הצנע" החדשה כבר כלולים צעדים להפריט את חברות התחבורה האווירית, הימית והרכבות. לכך יתווספו כנראה גם חברות הנדל"ן שנמצאות בבעלות ממשלתית. תשואות האג"ח זינקו על רקע אי-הוודאות וחצו את רף ה-7%, בעוד אג"ח של הרשויות הבעייתיות ספגו נסיקה בתשואות.

מאמצי קובעי המדיניות באירופה לייצב את כלכלת האזור לא מצליחים לשכנע את המשקיעים. האירו צנח השבוע לשפל של השנתיים האחרונות ויורוסטוק 600 ירד ב-2.8% בהובלת הבנקים באיטליה. פרמיית הסיכון של ספרד ביחס לגרמניה זינקה לשיא ההיסטורי. האנליסטים צופים כעת כי כלכלת ספרד תתכווץ ב-0.5% ב-2013 כשרק לפני מספר חודשים צפו גידול של 0.2%.

בבנק המרכזי של סין חוששים כי קצב הצמיחה עלול להתמתן ל-7.4% ברבעון השלישי, אחרי 7.6% ברבעון הראשון. הממשל הביע חשש כי ההאטה בפעילות עלולה להעיב על שוק העבודה. הייצוא המדשדש על רקע המשבר באירופה והביקושים המקומיים מתקררים על רקע "התקררות" ענף הנדל"ן, שני אלו בולמים את ההתרחבות הכלכלית.

הכלכלנים בסין סבורים כי בלעדי צעדים נועזים יותר של הסרת חלק מהמגבלות והשקת תכניות מעודדות צמיחה, התדרדרות בצמיחה תימשך לאורך המחצית השנייה. הממשלה צריכה להזרים כ-1% מהתמ"ג – כ-470 מיליארד יואן (75 מיליארד $). ההאטה מורגשת בעיר דרך התמתנות המחירים לצרכן וליצרן

קצב האינפלציה בברזיל זינק במפתיע בחודש האחרון והוביל להערכות כי תוואי הפחתות הריבית ייעצר כנראה בקרוב. הבנק המרכזי הפחית את שיעור הריבית ב-4.5% מאז אוגוסט 2011 לשפל של 8% וצפויה כנראה רק עוד הפחתה אחת של חצי אחוז באוגוסט.

מחלקת מחקר ואסטרטגיה, בית השקעות אקסלנס נשואה

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!