לידר בסקירת מאקרו: מאקרו גלובלי: הסתברות של נתונים כלכליים חלשים בעולם ודאגה גוברת לגבי התפתחות משבר החוב באירופה הביאו למהלך של הרחבה מוניטארית בכמה אזורים. אין לפסול תרחיש שבו הפד מצטרף בחודשיים הקרובים עם QE3.
מאקרו ישראל: נתוני שכר בישראל מצביעים על קצב איטי של קליטת עובדים והעדר לחץ לעליית שכר. קיימת חשיבות לנתח את נתוני סחר חוץ של חודש יוני אשר יתפרסמו ביום חמישי. מסתמן שיפור בהכנסות ממסים בחודש יוני.
אינפלציה: צפויים מדדים נמוכים בחודשי הקיץ בשל השפעת פתיחת שוק הסלולר לתחרות אשר עשויה לתרום כ- -0.5% לאינפלציה השנה (הוזלה של כ- 20% לפחות עם משקל של 2.5% במדד). להערכתנו, העלאת המע"מ צפויה בראשית אוגוסט ותתרום כ- 0.3% לאינפלציה.
מדיניות מוניטארית: לאור ההתמתנות בכלכלה הגלובלית והעדר לחצי אינפלציה בישראל צפויה הורדת ריבית נוספת אחת לפחות השנה. לא נראה לנו שקביעת יעד גרעון של 3% תוצר בשנת 2013 ימנע את המשך הורדת ריבית, זאת במידה ומסגרת התקציב תבנה בצורה אמינה. יתכן, שכוונת בנק ישראל להקשות על שוק המשכנתאות הינה להכין את השטח להמשך הורדת ריבית.