יפתח דרורי, למבקס: היום בשעה 17:00 יעלה נשיא הפד, בן ברננקי, לאחד הנאומים החשובים שלו בתקופה האחרונה. השוק ממתין בקוצר רוח ובעצבנות לקראת הכרזה שתבוא (או לא תבוא) לגבי תכנית הרחבה כמותית שלישית במספר. הדיון לגבי תוכנית ההרחבה עולה מידי כמה חודשים בארה"ב, אך נראה כי הפעם ההכרזה קרובה. הנתונים הכלכליים האחרונים, ובראשם נתוני התעסוקה המחרידים אשר ראינו בשבוע שעבר, שמו שוב על הפרק את הצורך בתמריצים חיצוניים, שמטרתם היא להעלות את הצריכה בקרב הציבור הפרטי והעסקי ע"י הזרמת כספים לשוק ורכישות אג"ח מאסיביות.
על השפעתן של תכניות ההרחבה הקודמות אין צורך להרחיב. העובדה היא שהן שולחות את השווקים לגבהים שהוא לא פוגש בלעדיהן, אך נראה כי הפעם המצב מעט מסובך יותר. תכניות ההרחבה הקודמות הגיעו בתקופות בהן משבר החובות באירופה לא השתולל ומרבית הבעיות והעיכובים בהתאוששות הכלכלה היו בארה"ב.
השווקים אמנם צמאים מאוד לתכנית הרחבה נוספת ואחת כזאת כנראה שתהיה בלתי נמנעת עד סוף השנה, אך להערכתנו לא נראה הכרזה כזו היום. נתוני התעסוקה אמנם יורדים כבר ארבעה חודשים ברצף, אך מבט אחורה להכרזות הקודמות מראה כי הן הגיעו בתקופות קשות בהרבה לשוק התעסוקה, כאשר כמות המשרות בארה"ב לא גדלה והמשק האמריקאי דווקא איבד משרות. יתרה מכך, הנתונים החשובים יותר כדי להכריז על תכנית הרחבה הם נתוני הצריכה פרופר, מדדי המחירים למיניהם והמכירות הקמעונאיות. נתונים אלו הם עדיין בשלב הנורמה ולא במצב קשה כמו בהכרזות הקודמות.
אז הכרזה על תכנית ככל הנראה לא נראה היום אך רמיזה בנושא בהחלט אפשרית. לפני תכנית ההרחבה הקודמת רמז בן ברננקי כי הפד יפעל בשוק ושלח את שוק המניות לעליות של 23% עד לרגע החלת התכנית עצמה. במידה וזה יהיה גם המצב היום, לא נראה את השווקים עולים בהיקף שכזה בשל המשקולות האירופאיות, אך בהחלט נוכל לראות בטווח הקצר את הדולר נחלש בעולם ובאופן ישיר גם מול השקל, מה שיוביל את שער הדולר לרמה של 3.58 בטווח קצר.
השוק עדיין לא החל לתמחר תכנית שכזו והירידות בתקופה האחרונה בהחלט מראות זאת ולכן במידה וברננקי יבחר שלא להתייחס או לספק אמירה משמעותית - נראה אמנם ירידות בימים הקרובים אך אין להתייחס לכך כגורם הקובע מגמה ברורה. בשביל אחד כזה כנראה שנצטרך להמתין דווקא לאירופה.