לקראת פרסום הסקר הסייסמי על ”לוויתן”: בכלל פיננסים מעדיפים את אבנר על דלק קידוחים

כלל פיננסים: בשבוע שעבר פרסמו שותפויות הגז אבנר ודלק קידוחים דוחות כספיים צפויים לרבעון הראשון. להלן נקודות מרכזיות מהדוחות וכן עדכונים:

1. מסירת נתוני 3D ביום 3 ביוני – ביום 3 ביוני תערוך נובל כנס אנליסטים ביוסטון טקסס בו עשויים להימסר נתונים לגבי הסקר הסיסמי 3D שערכה באזורנו.

2. אבנר עדיפה על דלק קידוחים – בתמחור הנוכחי בו קיים אפסייד דומה לאבנר ולדלק קידוחים, אבנר עשויה להתברר כחלופה עדיפה על דלק קידוחים במידה שתימצא תגלית משמעותית נוספת, זאת בשל הפער בשיעורי התמלוגים.

3. עליה בהכנסות ים תטיס – הכנסות ים תטיס ממכירת גז עלו ברבעון הראשון בשיעור של 16% לעומת הרבעון המקביל לרמה של כ-80.1 מיליון $ (נזכיר אבנר מחזיקה 23% בים תטיס ודלק קידוחים 25.5%). העלייה נובעת מעלית מחיר הגז לרמה של כ- mmbtu/$ 4.3 לעומת מחיר של כ- mmbtu/$ 2.8 ברבעון המקביל הקודם. מאידך, כצפוי המכירות הכמותיות ירדו ברבעון הראשון השנה לרמה של כ- BCM 0.53 לעומת כ- BCM 0.68 ברבעון המקביל הקודם. הירידה הכמותית הינה בעיקר בשל התחרות מצד EMG שהחלה ביוני 2009 באספקה סדירה של גז טבעי לחברת החשמל.

4. עליה בהוצאות ים תטיס – עלות הפקת הגז שנמכר הסתכמה ברבעון הראשון השנה בכ-25 מיליון $ לעומת כ-18.4 מיליון $ ברבעון המקביל הקודם. העלייה נובעת מהוצאה חד-פעמית שאינה מייצגת ובכל מקרה אינה משמעותית לתמחור של השותפויות.

5. לא צפויות חלוקות רווחים בקרוב – השותפויות מצהירות כי יתכן שלא תבצענה חלוקות רווחים בשנים הקרובות. להערכתנו, סביר כי לא תבצענה חלוקות רווחים בשל הצורך במימון ההשקעה בתמר ובפעילות האקספלורציה. כמו כן, בשנים הקרובות לא צפויים המשקיעים לשלם מס עסקים בגין החזקתם בשותפויות.