סקירתו של אמיר אדר, מנהל סייל סייד מגדל שוקי הון על המלכוד של סלקום לקראת הדוחות. בבית ההשקעות מעריכים כי התמחור הנוכחי משקף פגיעה של כ- 500 מיליון ₪ ב- EBITDA משמעותית מעל אזהרת החברה. סלקום צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון לשנת 2010 ביום ב’ הקרוב, ה- 17/05/10. החברה תקיים באותו יום כנס משקיעים וכן שיחת ועידה.
במגדל צופים לתוצאות סבירות המשקפות יציבות בהכנסות ושחיקה קלה ב- EBITDA. נזכיר כי ברבעון המקביל הכירה החברה בהכנסות מימון ועל כן הפער המשמעותי ברווח הנקי בין שני הרבעונים.
בהיבט המדדים התפעוליים, צופים לתוספת של כ- 18 אלף מנויים ולהמשך צמיחה בתחום התוכן אשר תאזן במקצת את שחיקת ה- RPM. בסופו של דבר אנו מניחים כי החברה תציג ARPU של כ- 136 ₪, ירידה של כ -2.5% לעומת אשתקד.
כבודן של התוצאות במקומן מונח, אולם הרפורמה הצפויה בדמי הקישוריות צפויה להמשיך ולעמוד במרכז תמחור החברה. יותר מכך, במידה והתוצאות יהיו טובות משמעותית מהתחזיות הרי שרק יוסיפו שמן למדורת הקישוריות ובמידה ויהיו נמוכות מהתחזיות ...
להערכתנו החברה נסחרת בחסר כאשר התמחור הנוכחי משקף להערכתנו ירידה שנתית של כ- 500 מיליון ₪ ב- EBITDA, משמעותית מעל אזהרת החברה לפגיעה המכסימאלית הצפויה לה (העומדת על כ- 420 מיליון ₪ בשנה).
ממשיכים להחזיק בהמלצת קניה לחברה כשמחיר היעד שלנו יעודכן לאחר סיום עונת הדוחות.