מיטב בסקירת מאקרו: ריבית בנק ישראל לחודש מאי 2012, נותרה ללא שינוי ברמה של 2.50%. לפי בנק ישראל, הגורמים שתמכו בהותרת הריבית על כנה היו:
(1) מדד המחירים לחודש מארס עלה ב-0.4% - הגבול העליון של התחזיות המוקדמות. במבט לאחור, יש לבנק ישראל במה להתגאות. ב-12 החודשים האחרונים, עלה מדד המחירים לצרכן ב-1.9%. זהו החודש השלישי, ברציפות, שבו סביבת האינפלציה נמצאת במרכז היעד הממשלתי.
(2) צפיות האינפלציה לשנה הקרובה נמצאות סביב 2.5%. רמתן הגבוהה יחסית נובעת בעיקר מהעלייה המתמשכת במחירי האנרגיה, ומהצפייה כי סעיף שכר הדירה במדד המחירים לצרכן ימשיך לעלות בקצב גבוה יחסית. ככל הנראה לא ניכרים לחצי ביקוש אינפלציוניים מקומיים אחרים.
(3) הנתונים על הפעילות הריאלית שנוספו החודש עקביים עם תחזית הצמיחה שפורסמה בחודש שעבר על ידי בנק ישראל, לפיה הצמיחה ב-2012 תעמוד על 3.1%.
(4) החודש, עדכנה קרן המטבע הבינלאומית את תחזית הצמיחה והיקפי הסחר העולמיים במעט כלפי מעלה.
מנגד, נתוני המקרו בעולם המשיכו גם החודש להצביע על קצב התאוששות איטי של הכלכלה העולמית תוך האטה מסוימת בצמיחה בארה"ב ובסין. בנוסף, התגברות החשש מפני החרפה במשבר באירופה לאחר רגיעה יחסית, ורמות הריבית הנמוכות במשקים מובילים (והציפייה כי הריבית תיוותר ברמה זו לתקופה ממושכת) הם גורמים אשר עדיין מעלים חשש בבנק ישראל.
כרגיל, בבנק ישראל ציינו כי ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי עקבית עם מדיניות ריבית שנועדה לבסס את האינפלציה בתוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ב-12 החודשים הקרובים, ולתמיכה בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית.
במבט קדימה, אנו מעריכים כי ריבית בנק ישראל צריכה להיוותר ללא שינוי בחודשים הקרובים. בשלהי השנה הנוכחית, תחול העלאה אחת בריבית בנק ישראל, בגובה של 25 נ"ב. במהלך 2013 הריבית תועלה ב-50 נ"ב ותגיע לרמה של 3.25%.