סקירת הכלכלנית הראשית בבנק דיסקונט לאחר ישיבת ועדת ההשקעות של הבנק: לאור מגמת העליות שנרשמה בשווקי המניות מתחילת השנה, ממליצה הועדה על החזקה של 20% מכלל התיק במניות והשקעת יתרת התיק באג"ח ומזומן. הועדה התאפיינה השבוע בדיון נוקב בשאלה – האם לצמצם סיכון בתיקים (לצמצם במניות) ואם כן אז מהו העיתוי הנכון לכך. בינתיים, הוחלט להותיר את התיק ללא שינוי. שווקי המניות מתקרבים למצוי העליות אך יותר מסביר שנראה גל עליות קצר נוסף ואחרון.
דיון נוסף שהיה בוועדה עסק בהשוואת שיעור (%) המניות בין ישראל לשוקי חו"ל (בשלב זה הוחלט להותיר את התיק ללא שינוי).
הפיזור בתיק – הוחלט להשאיר משקל יתר לשוקי מניות בחו"ל ובעיקר לארה"ב ( 12% מסך התיק) על רקע המצב הגיאופוליטי, הרגולציה המקומית בישראל, וביחס להתייצבות וצפי להמשך שיפור בכלכלה העולמית ובארה"ב בפרט ומצבם הפיננסי הטוב של חברות בארה"ב. מדדי המניות בארה"ב מצויים במגמת עלייה מובהקת מזה זמן, אך התמונה שונה לחלוטין וגם כשבוחנים את מחירי הסחורות. . ואכן, בשבוע שבו דווח בנק ישראל על הקלה ביעדי הלימות ההון של הבנקים היה הסנונית שבישרה על תחילתו מהלך זה. שווקי המניות בישראל אטרקטיביים באופן יחסי הן משום הדיסקאונט מול שווקי חו"ל, ומשום תחזיות הצמיחה הגבוהות יותר בישראל, ומשום שבירידות, בד"כ השוק בישראל יורד פחות.
להערכתנו, משקל כולל של 20% מסך התיק מהווה כשני שליש ממדיניות ההשקעה המקסימאלית של לקוח ברמת סיכון מייצגת (מקסימום 30% במניות) וההחלטה נובעת בעיקר מהרצון לנהל סיכונים בתיקים ומאחר ולא ניתן לנבא את התשואות בשווקים.