בבנק לאומי צופים כי המהלכים הרגולטוריים והשלכותיהם על חברות רבות הנסחרות בשוק המקומי ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים ויעיבו על ביצועי השוק המקומי. במקביל, ההתפתחויות באירופה, אשר שבו לכותרות, יהוו חלק מתנאי הרקע למגמת המסחר. בהסתכלות ארוכת טווח, רמת המחירים הנוכחית נראית מעניינת עבור משקיעים שאינם חוששים מתנודתיות. במבט ענפי, להערכתם מומלץ להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק.
בגזרת האג"ח, העליות שחלו לאחרונה בסביבה האינפלציונית, קרבו את הריבית הריאלית במשק לרמה אפסית. בנוסף, הם מעריכים כי הפתעות במדד, באם יחולו, יהיו כלפי מעלה - זאת, על רקע העלייה במחירי החשמל ואי הוודאות בשוק הדיור. בשל האמור, הם מעדיפים במעט את האפיק הצמוד על זה השקלי.
השילוב של העלייה בסביבה האינפלציונית מחד והריבית הריאלית העומדת סביב רמה אפסית מאידך, מחזקים את ההערכה לחזרה לתוואי ריבית עולה במחצית השניה של השנה. בשל האמור, הם סבורים כי יש להחזיק במח"מ בינוני בחלקו הממשלתי של תיק ההשקעה.
אג"ח קונצרני – אנו מעריכים כי עדכון המדדים האחרון שבוצע צפוי להמשיך ולהביא לעלייה בהיקפי המסחר ועל כן ממליצים להשקיע באגרות הנכללות במדדים אלו, בדגש על אגרות במח"מ של עד 3 שנים המשתייכות לחברות בעלות תזרים יציב.
בתחום המט"ח - בבנק לאומי מעריכים כי בטווח הקרוב צפוי השקל להמשיך ולהיסחר בהשפעת האירועים המרכזיים בכלכלה הגלובאלית. להלן הסקירה שפרסמו על הבורסה בת"א:
בניגוד לדיעה הרווחת לפיה בחול המועד נרשמות בדרך כלל עליות שערים, התאפיין שבוע המסחר המקוצר בשוק המניות המקומי בירידות שערים. זאת, על רקע הירידות החדות בוול סטריט ובצל החשש מהחרפת משבר החוב באירופה. ירידות השערים הובלו בידי מניות התקשורת והבנקים. מנגד, ענף הנפט והגז הציג השבוע חוזקה יחסית. בשל החג, המחזורים שליוו את המסחר היו נמוכים במיוחד. אלו, עמדו השבוע בממוצע יומי על כ- 400 מיליון ₪. זאת, לעומת כ- 860 מיליון ₪ בשבוע שעבר ובהשוואה לממוצע של כ-1 מיליארד ₪ מאז תחילת השנה. למרות העליה במפלס החששות, נותרו סטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף ברמה נמוכה של כ- 17%.
שוק אגרות החוב: מגמה חיובית באפיק הממשלתי: אגרות החוב הממשלתיות נסחרו השבוע במגמה חיובית. זאת, בדומה למגמה בה נסחרו אגרות החוב של ממשלת ארה"ב. כך, מדדי אגרות החוב צמודות המדד והשקליות בריבית קבועה רשמו עליות של כ-0.36% ו-0.31%, בהתאמה. ציפיות האינפלציה הנגזרות מעסקאות OTC נותרו ברמה דומה ועומדות על 2.5%.
פרמיית הסיכון (מרווח ה- CDSל- 5 שנים) של ישראל, רשמה עליה ועומדת ברמה של כ- 192 נ.ב., בדומה לעליה שנרשמה בפרמיות הסיכון של מדינות בעלות דירוג אשראי דומה. פער התשואות בין אג"ח ממשלתית שקלית ל- 10 שנים לבין אג"ח ממשלת ארה"ב התרחב לרמה של כ- 2.6% בעקבות ירידת תשואות חדה בארה"ב.
עליות גם באפיק הקונצרני: המסחר באפיק הקונצרני התאפיין אף הוא במגמה חיובית. כך, עלו מדדי התל בונד 20, התל בונד 40 ומדד התל בונד השקלי בכ- 0.2%, 0.16% וכ- 0.35%, בהתאמה.
בשל העליות האמורות, פערי התשואות הנדרשים עבור מדדי התל בונד מעל אגרות חוב ממשלתיות הצטמצמו במעט ביחס לשבוע שעבר. כך, הפער הנדרש עבור מדדי התל-בונד 20 והתל-בונד 40 עמד בתום שבוע המסחר על כ- 2.03% וכ- 2.08% בהתאמה לעומת כ- 2.1% כל אחד בשבוע שעבר. הפער הנדרש עבור מדד התל בונד השקלי התרחב לרמה של כ-1.8% בהשוואה לכ- 1.9% בתום השבוע שעבר.
שוק מטבע החוץ: השבוע נרשמה היחלשות של השקל מול המטבעות העיקריים. השער היציג של המטבעות ביום ד’ נקבע על 3.758 ₪ ל-$ ו- 4.9301 ₪ ל-€.