יפתח דרורי, למבקס: בשבוע שעבר קיבלנו את הידיעה החשובה ביותר בתקופה האחרונה עם פרסום הפרוטוקולים של הפד. הפרוטוקולים הראו, כי ראשי הפד לא חושבים כי הגיע הזמן להתחיל בתוכנית הרחבה כמותית שלישית וכי הצמיחה האיטית בארה"ב תוכל לעלות באופן עצמאי ללא סיוע חיצוני.
בעקבות ההודעה נמחקו מרבית העליות ביורו, כיוון שרובן קיבלו רוח גבית ממשקיעים שתמחרו כבר תכנית שכזו. גם נתוני התעסוקה בארה"ב לא עצרו את המגמה ונראה כי זו תהיה המגמה השלטת גם בשבוע הקרוב. היורו קיבל רוח גבית, שלטענת רבים אינה מוצדקת כלל ונבעה מאותה אמונה בתכנית ההרחבה. היורו יהיה הנפגע העיקרי בתקופה הקרובה וירידה לשער של 1.28 תהיה ריאלית מאוד.
לקראת השבוע הקרוב נצפה לנזילות נמוכה בשוק. לאחר שבוע של ירידות בדרך כלל באים תיקונים קלים ולכן הסוחרים התוך יומיים, וסוחרי הסקאלפינג (סוחרים המנסים לתפוס תנודות מינוריות בשוק עם מספר עסקאות רב) יתעוררו לקראת שבוע המסחר הקרוב.
בשבועות שכאלו סוחרי המט"ח פונים למטבעות המתאפיינים בתנודות גדולות יותר. צמד מעניין ראשון הוא הפאונד הבריטי מול הין היפני. הפאונד התחזק מתחילת השנה בכ-11% מול הין והשבוע הגיע לקו תמיכה מעניין בשיעור של 130.63. לקראת השבוע הקרוב נצפה להתחזקות נוספת של הפאונד, ייתכן גם לשיעור של 133.2. גם מסחר של המטבע האוסטרלי מול הין היפני יכול לגלם בתוכו רווחים נאים ונצפה להיחלשות של הין. במטבע זה גם ניתן לקבלת ריבית גבוהה שכן האוסטרלי מגלם בתוכו הפרש ריבית גבוה מזה של הין.
גם בשוק המקומי הדולר שב והתחזק. בסקירתנו בשבוע שעבר ציינו כי שער השקל הגיע לרמת תמיכה חזקה ומשמעותית עבורו בשער של 3.70. שער זה נבחן על ידי השקל פעמים רבות בעבר, אך שינוי המגמה העולמי בתחילת השבוע הראה, כי השוק ממשיך לנהוג לפי תבניות וימשיך גם בתקופה הקרובה תוך חזרה לאזור של 3.8. כמובן שתנועה כזו לא תתרחש בשבוע הקרוב שיאופיין במחזורי מסחר נמוכים מאוד עקב חג הפסח, אך זהו זמן מצוין לשיפור עמדות לקראת השבועות הבאים אז נצפה להמשך תנועה לפי מגמה בשקל ולהתחזקות של הדולר.
עם תום הרבעון הראשון של השנה מעניין לבחון כיצד התנהגו מדדי המניות: מדד תל אביב 25 נשאר מאחור מתחילת השנה עם עליה מינורית של 5% בלבד. המדדים המובילים בעולם השיגו תשואות טובות בהרבה: מדד ה-s&p500 התחזק בכ-10.5% ואפילו באירופה מוכת הבעיות עלה מדד הדאקס הגרמני בכ-15%. הסיבה העיקרית להבדל היא ככל הנראה העובדה, כי משקיעים זרים חוששים מאי הוודאות בכל נושא אירן ומדירים רגליהם מהבורסה בישראל. להערכתנו התקופה הקרובה תאופיין בירידות באירופה ובארה"ב ולכן פער זה דווקא צפוי להיסגר. מדד ת"א 25 לא יושפע יתר על המידה אך גם לא יציג תשואות מרשימות כבעבר.