שוק המניות האמריקאי המשיך לעלות השבוע והשלים ראלי רבעוני המרשים ביותר מאז 1998. השווקים קיבלו זריקת עידוד כאשר יו"ר הפד ברננקי הבטיח להמשיך ולתמוך בכלכלה ואחרי שקובעי המדיניות באירופה הביעו נכונות להגדיל את קרן הסיוע. מדד ה-500SP עלה ב-12% במהלך הרבעון, מתוך זה ב-3% במרץ.
יותר מ-3.6 טריליון $ נוספו לשוק המניות מאז אוקטובר 2011 ומדד ה-500S&P הוסיף לערכו 28%, כך שכעת הוא נסחר במכפיל של 14.6, הגבוה ביותר מאז יולי, אך נמוך ביחס לממוצע ארוך הטווח של 16.4. המשקיעים סבורים כי המדד מתקרב לערכו ההוגן ולא ניתן לשלול תיקונים במהלך השנה, בעיקר על רקע אי-הוודאות שעדיין שוררת באירופה.
לפי הערכות, מספר המועסקים גדל כנראה במרץ ביותר מ-200,000, זאת חודש רביעי ברציפות כאשר החברות מתחילות להיות יותר ויותר אופטימיות לגבי תחזית הצמיחה. סקר בלומברג צופה בממוצע 205,000 מקומות חדשים אחרי 227,000 בפברואר.
מדדי המניות באירופה רשמו שבוע של ירידות אחרי שחברת הדירוג S&P הזהירה כי יוון עלולה להגיע שוב למצב של חדלות פירעון ובבנק האירופי הביעו חשש כי הרחבת קרן הסיוע לא תפתור את משבר החובות. הבנקים וחברות האנרגיה הובילו את הירידות.
בשווקים מדגישים כי החששות המוכרים שבו לזירה: האטת הצמיחה והתפשטות משבר החובות, אולם המשקיעים ציינו כי הירידות מגלמות בעיקר את היעדר הקונים ולא את עודף המוכרים.
ב-30 למרץ סיכמו קובעי המדיניות באירופה כי קרן הסיוע הקבועה שהיקפה נאמדת ב-500 מיליארד אירו תופעל יחד עם הקרן הזמנית, שבאמתחתה כ-200 מיליארד אירו ויחד עם 102 מיליארד שכבר הובטחו למדינות במצוקה, סך התחמושת הפיננסית מגיעה ל-800 מיליארד אירו.
שוק האג"ח האיטלקי רשם ירידת שערים כאשר הממשלה פספסה את יעד ההנפקה והבנק המרכזי הפסיק להתערב בשוק. הפעילים מסבירים כי השפעת LTRO (הלוואות ה-ECB לבנקים) מתחילה להתפוגג והשפעת ההיצע מעיבה על השווקים. מגמה זו ניתן יהיה לראות גם
שני מדדים של סקר מנהלי רכש בסין העידו על תמונה מעורבת וגרמו לפיצול בקרב הכלכלנים לגבי תוואי הריבית של הבנק המרכזי. בעוד המדד הרשמי עלה לשיא של 53.1, מדד ה-HSBC ירד ל-48.3. המדד הרשמי נותן משקל רב יותר לתאגידים הגדולים ונוטה לעונתיות, כך שלחודש מרץ אפייני גידול של כ-3%.
המטבעות האסיאתיים רשמו תשואות חיוביות ברבעון הראשון, כאשר תחזיות הצמיחה באזור משכו את המשקיעים הזרים לנכסיהם. שוקי המניות של דרום קוריאה, תאילנד, הודו וטייוואן משכו 24 מיליארד $ מתחילת השנה. אסיה צפויה לצמוח ב-7.3% השנה, לעומת 3.6% באמריקה הלטינית ו-1.8% בארה"ב.
יום ראשון השחור באנרגיה – מחירי החשמל עולים ב – 8.9% ומחירי הדלקים היו צריכים לעלות ב- 20 אגורות. ראש הממשלה התערב בפעם השלישית השנה ומיתן את עליית הדלקים ל5 אגורות בלבד. עלות ההחלטה תמומן מקיצוץ בכוח האגם במגזר הציבורי. לאור כך אנו מעדכנים את תחזית האינפלציה שלנו לחודש אפריל ל- 0.8%.
הריאל הברזילאי נחלש החודש, כאשר הממשלה הגבירה מאמצים להגן על היצואנים מפני תיסוף המטבע. היא הגדילה את שיעורי המס על המשקיעים הזרים והבנק המרכזי חיזק את מעורבותו בשוק המט"ח. ראש ממשלת ברזיל, רוסנף הצהירה כי תגן על הכלכלה מפני מה שהיא כינתה "צונאמי מוניטארי" של מערב.
מחלקת מחקר ואסטרטגיה, בית השקעות אקסלנס נשואה
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!