מידרוג מודיעה על העלאת הדירוג לסדרת אג"ח כו’ שבמחזור מדירוג Baa2 לדירוג Baa1, אותן הנפיקה חברת אפריקה ישראל להשקעות ומציבה אופק דירוג חיובי.
העלאת הדירוג נתמכת, בין היתר, בשיפור המשמעותי בנזילות ובנראות התזרים הצפוי לשירות החוב סולו, בין היתר, בשל מימוש נכסים בארה"ב ונכסים בחברות אחרות, המוחזקת במלואן ע"י החברה, כך שהנ"ל מומשו במחירים ואף במהירות טובה מצפי החברה במועד הדירוג הראשוני. בנוסף, בוצעו מספר פעולות לשיפור הנראות למימוש מספר נכסים נוספים בעתיד; במהלך התקופה האחרונה חל קיטון משמעותי בחוב סולו. קיטון אשר צפוי להימשך, בייחוד במידה והחברה תצליח בהשלמת ההחלפה המפורטת להלן; שיפור במבנה המאזן והמשך ירידה ברמות המינוף; שיפור במצבן הפיננסי של חברות בנות המתבטא, בין היתר, בהתקדמות ובהבשלה של פרויקטים, אשר ממוצבים כמובילים בשווקי פעילותם וצפויים להביא לשיפור משמעותי בתזרים הפרמננטי של הקבוצה וביחסי הכיסוי בחברות הבנות. כפי שמשתקף, בין היתר, מהשיפור בדירוג/באופק הדירוג של מספר חברות בנות בקבוצה; המשך השיפור בשליטה ובבקרה לרבות מנגנונים לניהול הסיכונים ותזרים המזומנים, הן ברמת המטה והן בחברות הבנות, לרבות הסינרגיה והקוהרנטיות באסטרטגיה לאורך כלל הקבוצה; היקף הפעילות, איכות ומגוון המקורות לשירות החוב. מנגד, הדירוג מושפע לשלילה מהיקף הפעילות הניכר, המיוחס למדינות בעלות מאפיינים של כלכלות מתפתחות, לרבות רוסיה ומזרח אירופה (יצוין כי החברה ממוצבת כייזם בולט לטובה במדינות אלו וכי הקרקעות של החברה ממוקמות בדרך כלל באזורי ביקוש בערים מרכזיות); פעילות החברה מאופיינית בחשיפה לפעילות ייזום ענפה, כאשר החברה מנסה למתן חשיפה זו באמצעות הגדלת מצבת הנכסים המניבים ובאמצעות מנגנונים לניהול הסיכון הייזמי, לרבות השכרות מראש וקבלת הלוואות ליווי בנייה; לקבוצה קיימת תלות מסוימת בטווח הארוך בנכס מניב עיקרי- קניון אפי מול במוסקבה – נכס המצוי בשלבי הסתגלות ראשוניים ואשר, להערכת מידרוג, אחראי על כ-15% מה-NAV של החברה.
קביעת אופק דירוג חיובי משקפת את המשך השיפור הצפוי בפעילות החברה, הכולל גידול בהכנסות הצפויות משכ"ד בחברות הבנות, ככל שהחברה תמשיך להשכיר שטחים בנכסים המניבים ובנכסים המניבים בהקמה. בהקשר זה מידרוג תבחן את התקדמות פעילות חברת אפי פיתוח (64%) ברוסיה, לרבות הנזילות, ההשכרות בנכסים וכלל הפרמטרים התפעוליים באפי מול ביחס לתוכנית העבודה שהוצגה למידרוג; צפי להמשך הקיטון בחוב סולו, תוך שמירה על נזילות טובה ביחס ללוח הסילוקין; שיפור בשיעורי הרווחיות וצפי לשיפור ביחסי הכיסוי; נגישות למקורות מימון מגוונים בחברות הבנות באופן אשר מעיד על יכולתן למחזר את ההלוואות המשמעותיות.