החובות המסופקים ישפיעו באופן מהותי ביותר על רווחי הבנקים ברבעון הרביעי

בדש ברוקריז’ פירסמו הבוקר סקירה על הבנקים בישראל לקראת פרסום הדוחות בשבוע הבא. לדעתם, בהמשך ישיר לארבעת הרבעונים האחרונים, גם ברבעון הנוכחי הגורם שישפיע באופן  המהותי ביותר על השורה התחתונה צפוי להיות ההפרשה לחובות מסופקים. שיעור ההפרשה מהאשראי עמד מתחילת השנה על 0.83% בממוצע בשלושת הבנקים הגדולים ועל 0.44% בממוצע מזרחי  ובבינלאומי. להערכתנו, שיעור ההפרשה בפועלים לאומי  צפוי להיות נמוך משיעור ההפרשה ברבעון הקודם, עקב הפרשות קטנות יותר במגזר העסקי. גם במזרחי אנו מעריכים שההפרשה בשיעור נמוך יותר שינבע מהפרשה אפסית במגזר המשכנתאות. להערכתנו, דיסקונט  ובבינלאומי צפוי שיעור ההפרשה לגדול מעט.

כמו כן צפויות השפעות נוספות, שהמרכזיות בהן: רידה באשראי – על פי נתוני בנק ישראל התכווץ האשראי הבנקאי למגזר העסקי ב- 2.5 מיליארד ₪ במהלך הרבעון הרביעי. להערכתנו, סך האשראי במערכת צפוי לקטון בכ- 1-2 מיליארד ₪ במהלך הרבעון, כאשר הקיטון המשמעותי יהיה בבנקים הגדולים, בהמשך למגמה מתחילת השנה.

רווחי מימון מפעילות שוטפת – ימשיכו להיות נמוכים עקב סביבת הריבית הנמוכה במהלך הרבעון, אשר פוגעת במרווח על הפיקדונות.

עליית תשואות במהלך הרבעון – צפויה לגרום לרווחים מרישום נגזרים על פי שווי הוגן. מנגד, צפויים הרווחים מהשקעה באגרות חוב להיות אפסיים, לעומת רווחים גבוהים ברבעונים הקודמים.

רווחים מהשקעה במניות – יהיו גבוהים, כאשר במהלך הרבעון נמכרו יתרת מניות בזק  על ידי כל הבנקים, בנוסף לדיבידנד שהתקבל מהחברה קודם לכן. כמו כן, מימשו פועלים  והבינלאומי את החזקותיהם בהוט, ולאומי מכר את החזקותיו באיירפורט סיטי.

רווחי קופות פיצויים – במהלך הרבעון המשיכו קופות הפיצויים לרשום רווחים, אם כי בשיעור נמוך מהרבעונים השני והשלישי.

הוצאות גבוהות – במרבית הבנקים ברבעון הרביעי נרשמות הוצאות תפעוליות גבוהות יותר מהממוצע הרבעוני הרגיל עקב הפרשות שונות (למשל הוצאות פרישה מרצון והפרשה לתביעות משפטיות). להערכתנו, בנוסף, ברבעון הנוכחי יגדלו הוצאות השיווק עקב התחרות המתפתחת במגזר הקמעונאי.

כך, מכירות המניות במהלך הרבעון, והרווחים הגבוהים בגינן, מהווים קרש הצלה מרבעון חלש המאופיין בהפרשות גבוהות לחומ"ס ובהכנסות מימון נמוכות.

בנק הפועלים צפוי לרשום הפרשה לחומ"ס של 1% , אשר כפי שהיה ברבעונים הקודמים, צפויה להיות הגבוהה במערכת. הכנסות המימון צפויות להמשיך להיות מושפעות באופן המהותי ביותר מסביבת הריבית הנמוכה, אך הרווחים מהשקעות

במניות יחפו על כך. בשורה התחתונה צפוי הפועלים לרשום תשואה להון של 8.3% ברבעון 

בבנק לאומי  צפוי היקף ההפרשה לחומ"ס לעמוד על 0.8% מהאשראי. הרווחים ממניות, הכוללים את בזק ואיירפורט סיטי צפויים להסתכם ביותר מ- 150 מ’ ₪. להערכתנו, לאומי צפוי לרשום תשואה להון של . 8.7% ברבעון ולסיים את השנה בתשואה להון של 9.6%

בנק דיסקונט מצוי בימים אלו במהלך מו"מ עם עובדיו לגבי תנאי השכר לשנים הבאות. במידה וסיום המו"מ יהיה לפני מועד פרסום הדוחות הכספיים (אשר עקב עיצומי העובדים עלול להידחות מכיוון שהכנתם נפסקה) עשוי הבנק לכלול בדוחות הפרשות חד פעמיות בגין מענק ו/או תוכנית לפרישה מרצון. זאת לאחר שגם ברבעון הקודם נרשמה הפרשה של 82 מ’ ₪ בגין סעיפים אלו. בסעיף הוצאות המס צפוי הבנק לרשום הוצאה של 130 מ’ ₪ בגין הבינלאומי עקב החזרה למשא ומתן למכירת מניותיו. בשורה התחתונה הבנק צפוי לרשום תשואה של 3.1% , אשר עומדת על 8.4% בנטרול ההפרשה בגין הבינלאומי.

המזרחי צפוי לרשום תשואה להון של 10.9% , אשר צפויה להיות הגבוהה בסקטור. רווחי הבנק יושפעו מהפרשה לחומ"ס של 0.33% , ומרווחים בגין מכירת מניות בזק.

הבינלאומי צפוי ליהנות ממכירת המניות במהלך הרבעון באופן המשמעותי ביותר, כשמכירה זו צפויה לתרום לו יותר מ- 5% לתשואה להון. מנגד, להערכתנו, הוצאות התפעול צפויות להיות גבוהות עקב המשך הגידול בהוצאות המחשוב. הבנק צפוי לרשום 9% תשואה להון ברבעון הרביעי.

לסיכום, בסיוע הרווחים ממניות, תוצאות הרבעון צפויות להיות פושרות. הנקודות המשמעותיות שאנו ממליצים לשים אליהן לב הינן היקף הפגיעה של הריבית הנמוכה בהכנסות המימון, היקף ההפרשה לחומ"ס - האם ישנה התאוששות לקראת שנת 2010 , והיקף הוצאות התפעול, בדגש על שכר ומחשוב.