טרנס קלינגמן, אנליסט הבנקים של פסגות מגיב להודעת בנק ישראל ואומר: עיתוי ההודעה של בנק ישראל לגבי גישה יחסית מקלה להלימות הון הבנקים אינו מקרי.
בנק ישראל חיכה להרגעה הן מצד אירופה (בחודשים האחרונים ה_ECB הזרים מעל טריליון אירו למערכת הבנקאית) והן מצד ארה"ב ( אתמול פורסמו מבחני הלחץ החדשים בארה"ב המראים שהרוב המוחלט של הבנקים מחזיק בכרית ביטחון עבה של הון כדי לשרוד הרעה במצב הכלכלה). לדעתנו, בנק ישראל מתחיל לאמץ את הגישה המאוזנת של הפד האמריקאי. הפד מצד אחד מכריח את הבנקים לקיים מבחני לחץ נוקשים ומאידך מסכים לתת ל"בנקים בריאים" לחלק דיבידנדים.
דרישות ההון, היחסית מקלות, של בנק ישראל מראות שסוף סוף הבנק המרכזי שלנו מתחיל להתחשב קצת בבעלי המניות (המספקים את ההון שמאפשר לבנקים לתת אשראי) ולא רק בהגברת הרגולציה. ההחלטה של בנק ישראל עשויה לפתור חלקית את בעיית מחנק האשראי, תוך שהיא מראה לבעלי המניות והנהלות הבנקים שאפשר להגדיל את תיקי האשראי מבלי שהם נדרשים לרתק רמת הון בלתי סבירה. השוק ציפה לדרישות הון בסביבות 10%-11% כאשר בפועל הדרישות עומדות על 9%-10% בלבד. כמו כן, פרק הזמן בו הבנקים ידרשו לעמוד ביעדים אלו ארוך מהצפוי, כך שמדובר בהחלט בחדשות טובות .
אלון גלזר מלידר שוקי הון קובע כי בשורה התחתונה – טוב למשק ומצוין לבנקים – אם נראה היה שהמפקח על הבנקים לא מתכוון להתגמש בנושא הלימות ההון, נראה לנו שהמפקח קיבל החלטה מצוינת שמטרתה לא לגרום לנזקים למשק (מחנק אשראי), היא מחזקת את מבנה ההון מצד אחד אבל לא בולמת את מתן האשראי ובנוסף אפילו יש בה כדי לתרום לתחרותיות בין הבנקים, כאשר בסופו של דבר הפגיעה בבנקים כתוצאה מהעלאת הלימות ההון נמוכה באופן משמעותי מהחששות המוקדמים.
מבחינת התמחור הערכנו שהבנקים נסחרים במחירים זולים מאד (גם עם ההגבלות הנוקשות שהיו מתוכננות), וכעת כאשר המפקח עוצר בהעלאת יחס ההון ל- 9% - 10%, מניות הבנקים הופכות ליותר אטרקטיביות.
גם לאחר עליות השערים החדות הבוקר, ברמת מכפילי ההון הנוכחית (1 במזרחי, פחות מ- 0.8 בפועלים ולאומי, 0.7 בבינ"ל, וסביב 0.5 בדיסקונט), הבנקים מומלצים על ידנו בקניה ומהווים את אחד הסקטורים המעניינים ביותר בבורסה המקומית.