”הפערים בין השוק המקומי לגלובלי מגלמים חשש מהתממשות הסיכון הגיאופוליטי באזורנו”

התיקים המנייתיים (השקעה של עד 100% במניות) רשמו תשואה חיובית ממוצעת של 0.25% בפברואר 2012, ותשואה מצטברת של 3.34% מתחילת שנת 2012. כך עולה מסקירת ניהול התיקים החודשית שערכה חברת שקל אג’יו ניהול סיכונים והחלטות פיננסיות, מקבוצת שקל.

מנתוני שקל אג’יו עולה עוד, כי בכל מסלולי ההשקעה של התיקים המנוהלים נרשמו תשואות אפסיות. התיקים המנוהלים המשקיעים באג"ח ואינם משקיעים במניות כלל רשמו תשואה חיובית ממוצעת של 0.11% בחודש פברואר לאחר עלייה של 1.18% בינואר ו- 2.45% בשנת 2011. התיקים המעורבים, המשקיעים עד 20% מנכסיהם במניות, רשמו תשואה של 0.14%.

עמי רוזנברג, סמנכ"ל שקל אג’יו מקבוצת שקל, אמר: "מגמת העליות בשווקים מתחילת השנה פסחה על השוק המקומי, שהמשיך להתנהל בטווח מחירים צר. תנודתיות האפיק המנייתי פגעה בתשואת המניות בתיקי ההשקעות, ושלחה את מנהלי התיקים להגדיל את חשיפתם לשוקי חו"ל. היחלשות השקל בפברואר תרמה אף היא למדדי חו"ל והביאה את התשואה השקלית של מדד ה- MSCI העולמי לכ- 5.5%. חלק נכבד מהערפל בשווקים ובכלכלה נעוץ בסביבה הגיאופוליטית, וקשה שלא לקשור את תמונת המצב המורכבת הזו לסוגיית הגרעין האיראני. בעקבות זאת, המשך הסטת אפיקי המניות למדדי חו"ל נראית נכונה, שם התיאבון לסיכון עולה ומרבית ההשפעה של האיום האיראני מתנקזת אל תחום הנפט והזהב".

רוזנברג מזהיר מפני השפעת האיום האיראני גם על אפיקי האג"ח: "האינפלציה בפועל ממשיכה לרדת אך הציפיות לאינפלציה עולות עם העליה במחירי החשמל והאנרגיה. סיכון אינפלציוני ’נוהג’ להתפרץ כמעט באופן אוטומטי בעת התפרצותם של סיכונים אחרים כגון משבר בטחוני, משבר חובות או משבר אנרגיה".

להלן פירוט ביצועי שלושת סוגי התיקים המנוהלים נפוצים ביותר בשוק:

תיק 100% מניות – תשואה ממוצעת בפברואר : 0.25% ומתחילת השנה 3.34%.

שוק המניות בארץ רשם גם בפברואר תשואת חסר ביחס לעולם. מדד ת"א 100 ירד בכ- 2.3% לעומת מדד המניות העולמי שעלה בכ- 5% וה- S&P האמריקאי שעלה בכ- 4%. הגדילו לעשות הדקס הגרמני שעלה ב-6% ומדדי רוסיה ויפן שעלו ב- 10% כ"א. הסיבות להבדלים הן בעיקר הפחד מהשלכות תקיפה ישראלית באירן, בנוסף לשינויים בעקבות ועדת טרכטנברג (העלאת המיסוי על הרווחים). סיבות אלו, בין היתר, גרמו לכספים של משקיעים זרים לצאת מהארץ ולכספים ישראלים (בעיקר מוסדיים) לצאת להשקעות בשווקי המניות בחו"ל. מגמה זו לא פסחה גם על מנהלי התיקים, שהגדילו את חשיפתם למניות חו"ל למעל 32% מהחלק המנייתי לעומת השקעה של 23% בלבד לפני כחמישה חודשים.

תשואת השוק של המדדים בהרכב הממוצע של תיקי המניות, עמדה בפברואר על 0.25%, ולאחר תשואה שלילית ב- 2011 שעמדה על 14.56%-, התשואה מתחילת השנה חיובית ועומדת על 3.34%.