כלל פיננסים: דלק רכב פרסמה הבוקר את דו"חות רבעון 1/10. הדו"חות הפתיעו אותנו לטובה עם רווח נקי של 161 מ’ ₪, אבל המגמה היא זו עליה אנו מדברים בשבועות האחרונים: תנועת מספריים חיובית של הביקוש מחד ושע"ח מאידך.
1. יציבות במכירות. ברבעון הנוכחי מכרה החברה כ- 9,700 מכוניות עם נתח שוק של כ- 19% בלבד. נתונים אלו היו מקור לגאווה עבור מרבית היבואנים בישראל, ועבור חלקם גם אם היה מדובר במכירות שנתיות.
ברבעון המקביל אשתקד מכרה החברה כ- 9,500 מכוניות (24% נתח שוק), צמיחה של כ- 2% אבל חשוב לשים לב להתפלגות המכירות בין המותגים: בעוד המכירות במאזדה זינקו בכ- 28%, המכירות בפורד צנחו בכ- 45%. באפריל ראינו צמיחה מרשימה במכירות פורד.
2. מגזר החלפים תורם את חלקו. רבעון אחר רבעון. גם הפעם. הכנסות של 100 מ’ ₪ ורווח תפעולי של 35.5 מ’ ₪.
3. זינוק ברווחיות. 15.9% רווח גולמי, 19% רווח לפני מס ! כאן באה לידי ביטוי תנועת המספריים החיובית. הביקוש לרכב והמעבר לשווי שימוש ליניארי מאפשר לחברה להעלאות מחיר. במקביל, היחלשות היין היפני ביחס לשקל והעליה במרכיב מכוניות מאזדה תרמו לזינוק ברווחיות הגולמית והרווחיות הכוללת של החברה.
היחלשות היורו לצד העליה במכירות פורד (מרבית הדגמים מיובאים מאירופה) צפויה לתרום לרווחיות בהמשך השנה.
4. רווחי מימון. כפי שהערכנו, פוזיציות המט"ח של החברה לצד היחלשות היורו והיין היפני הביאו להכנסות מימון משמעותיות אשר הצטרפו לרווחים מהשקעת החברה במניות פורד.
5. דיבידנד גבוה מאוד. החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד בסך 205 מ’ ₪, 2.25 ₪ למניה, המהווה תשואת דיבידנד רבעונית של כ- 4.9%.
בשורה התחתונה – דלק רכב מספקת את הסחורה תוך שהיא נהנית מהביקוש בשוק ומשערי החליפין הנוחים.