הרבוע הכחול תפרסם את תוצאות הרבעון הראשון ביום רביעי הקרוב. לאחר דוחות הרבעון הרביעי ואופטימיות שהפגינה הנהלת הרשת, הדגש בתוצאות הרבעון יהיה בזיהוי מגמת שיפור- הן בנתח השוק שתוביל לצמיחת ה-SSS (מעבר לתרומה העונתית של פסח) והן ברמת רווחיות תחום המזון לאחר שעלויות המהלכים האסטרטגיים שהעיבו על 2009 מאחורינו.
באשר ל-SSS- הרבעון הראשון היה אגרסיבי מאוד עבור הרבוע הן ברמת המבצעים והן ברמת ההשקעה השיווקית. על כן, מעבר לתרומה עונתית של פסח (כ 2% לפחות) ותרומה פחות מהותית מעליות מחירים, פירות ההשקעה אמורים להתבטא גם בנתח השוק של החברה, בדומה לתמונה שראינו שופרסל שהצליחה להגדיל את נתח השוק. שינוי אומדן נתח השוק של הרבוע החל ממרץ (רטרואקטיבית לכל 2009), לא מאפשר לנו לראות מה אכן קרה ביחס לרבעון המקביל ועד כמה ההשקעה השיווקית השתלמה. ביחס לכלל 2009 הוצגה ברבעון הראשון עלייה של 0.9% בלבד (למרות תרומת פסח) שאינה כה מעודדת לאור חשיבות צמיחה בנתח השוק במסגרת ההתאוששות הכוללת שאנו מצפים לראות בתוצאות הרשת (כבר ב 2010). תחת הנחת נתח שוק יציב אנו מצפים ל SSS של 2.8% לפחות.
הרווחיות התפעולית צפויה להסתכם להערכתנו ב 3.9%, שיעור מעודד המקרב את הרשת לרמה שהציגה שופרסל (4.2%) אך הדגש הינו בתרומה עונתית של נעמן (24% מהרווח התפעולי) ובעובדה כי על רקע זה, ברבעון הבא שיעור הרווחיות יהיה נמוך יותר, מול שיפור שצפוי בהקשר זה בשופרסל. הדגש בשיעור הרווחיות ימשיך להיות מבחינתנו בתוצאות תחום המזון ובהקשר זה אנו מצפים לשיפור ביחס לשיעור הרווחיות של הרבעון המקביל על רקע סיום עלויות המהלכים האסטרטגיים, גידול במכירות ושיפור הרווחיות בד"ר בייבי ועדן.