מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי בחודש ינואר 2012, בהשוואה לחודש דצמבר 2011 ברמה של 104.0 נקודות. (הבסיס: ממוצע 2010=100.0 נקודות).
עליות נרשמו במיוחד בסעיפים הבאים: הפירות הטריים (ב-1.5%), שונות (ב-1.4%), התחבורה (ב-0.6%), המזון (ב-0.5%), אחזקת הדירה (ב-0.5%) והדיור (ב-0.3%).
ירידות נרשמו במיוחד בסעיפים הבאים: ההלבשה וההנעלה (ב-7.7%), הירקות הטריים (ב-6.2%) והתרבות והבידור (ב-0.9%).
עוד יצוין, כי המדד ללא ירקות ופירות, נותר אף הוא ללא שינוי ברמה של 104.2 נקודות. המדד ללא דיור והמדד ללא אנרגיה ירדו ב-0.1 אחוז, כל אחד והגיעו לרמה של 102.8 ו-103.4 נקודות, בהתאמה.
בשנים עשר החודשים האחרונים (ינואר 2012 לעומת ינואר 2011), עלו המדד הכללי ב-2.0 אחוזים, המדד ללא ירקות ופירות ב-2.3 אחוזים, המדד ללא אנרגיה ב-1.6 אחוזים והמדד ללא דיור ב-0.9 אחוז.
נתוני המגמה בחודשים אוקטובר 2011 – ינואר 2012:: על-פי נתוני המגמה לתקופה זו, קצב הגידול השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע ל-2.3%, של המדד ללא דיור הגיע ל-1.5% ושל המדד ללא דיור וללא ירקות ופירות הגיע ל-1.2%.
בתגובה לנתונים מעריכים האנליסטים כי בנק ישראל יתקשה לגבש דעה לגבי הריבית בחודש הקרוב. רונן מנחם מבנק מזרחי כותב בתגובה למדד כי: מדד ינואר 2012 כלל מסרים סותרים לגבי מגמת המחירים במשק. מחד, במבט ל-12 חודשים האחרונים הייתה האטה נוספת; כך גם בליבת המחירים ובמדד המחירים ליצרן, המבשר על לחצים מופחתים לעליות מחירים בקנה. מנגד, בשלושת החודשים האחרונים ניכרת דווקא האצה. הדבר נזקף, בין השאר, להתחדשות העלייה בסעיף שכר הדירה, אך גם קצב השינוי במדד ללא דיור היה הפעם גבוה יותר.
על אף שהמדד הפתיע קלות כלפי מעלה, מדדי המחירים הנמוכים, המסתמנים בחודשיים הבאים, תומכים בירידת ריבית נוספת ובצידם גורמים נוספים: בתחום הכלכלי, מדד מנהלי הרכש מצביע זה שלושה חודשים על התכווצות חריפה, מדדי ביטחון הצרכנים מדשדשים ברמה נמוכה והמדד המשולב למצב המשק רשם האטה ברביע הרביעי בהשוואה לרביע השלישי של השנה שעברה; מבחינת שער החליפין, השקל שב ועלה 3% כנגד הדולר במהלך 30 הימים האחרונים, לאחר שפוחת במהירות קודם לכן. במישור הפיסיקאלי, נתוני תקציב המדינה הפתיעו לטובה בחודש ינואר, על אף חששות מחריגה ניכרת מהתכנון השנתי.
מצד שני, הריבית ירדה שלוש פעמים בחמשת החודשים האחרונים ורמתה נמוכה כעת. בנק ישראל, המעוניין לשמור על מרחב תמרון לחודשים הבאים, ישאף, מן הסתם, לבחון את ההשלכות המצטברות.
לכן, ההחלטה הפעם תהייה מורכבת למדי. לפי התרחיש המסתמן בשלב זה, הריבית במשק לא תשתנה, למרות ההאטה בארץ ובחו"ל והריביות הנמוכות בחו"ל; זאת, על רקע עצירת הירידה במחירי הדיור, משום שהמדד היה גבוה מההערכות המוקדמות ובהמשך למדיניות ההקלה לסירוגין שנוקט בנק ישראל מאז חודשי הקיץ.
עם זאת, הנתונים שיתקבלו עד מועד ההחלטה, בפרט לגבי ביצועיו הכלכליים של המשק, מותירים פתח קטן להורדה נוספת בת 0.25 אחוז. בשני המקרים, אנו מעריכים כי לא תהיינה השלכות של ממש על התנהלות שוק ההון.