בלאומי צופים כי ההתרחשויות באירופה ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים, והתנודתיות הגבוהה שלוותה את המסחר בשנת 2011 תימשך. הם מוסיפים כי התמחור הנוכחי משקף נאמנה את האתגרים הרבים העומדים בפני החברות בשוק המקומי ובראשן התמודדות עם ההידוק הרגולטורי, קושי במימון הפעילות ומודעות הצרכן הישראלי לכוחו. למרות האמור, רמת המחירים הנוכחית נראית אטרקטיבית למשקיעים ארוכי טווח שאינם חוששים מתנודתיות, שכן רמת המכפילים נמוכה ביחס לעבר.
בגיזרת האג"ח הם מעריכים כי האפיק הממשלתי יושפע בשנה הקרובה מיכולת גוש האירו להתמודד עם משבר החובות ומן ההתפתחויות באפיק הקונצרני הנוגעות ליכולת החברות בשוק המקומי למחזר חוב ולגייס אשראי. במישור האינפלציוני, נראה כי האינפלציה צפויה גם השנה להיות בתחום יעד יציבות המחירים כפי שמשתקף גם מציפיות השוק. לאור האמור הם ממשיכים להחזיק בתמהיל מאוזן בין האפיק השקלי לזה הצמוד.
ההערכות הרווחות בשוק ממשיכות להצביע על המשך תוואי של ירידה בריבית המוניטארית. בנוסף, הביקושים המקומיים צפויים לתמוך ברמת התשואות באפיק הממשלתי, גם בהתחשב בגידול הצפוי בגיוסים. בשל האמור, אנו סבורים כי ניתן להשקיע במח"מ השקעה בינוני-ארוך באפיק הממשלתי.
אג"ח קונצרני – הורדות הדירוג והסדרי החוב צפויים להמשיך ולהשפיע על הסנטימנט באפיק הקונצרני. בשל כך, אנו ממליצים על השקעה באגרות חוב המשתייכות לחברות בעלות איתנות פיננסית גבוהה במח"מ ממוצע של כ- 3 שנים.
בתחום המט"ח - בטווח הקרוב צפוי השקל להמשיך ולהיסחר בהשפעת האירועים המרכזיים בכלכלה הגלובאלית. בין האירועים שצפויים להשפיע ניתן למנות את המו"מ המתנהל מול ממשלת יוון ונתוני המאקרו בארה"ב. להלן סקירה שפרסמו בסוף השבוע:
שבוע המסחר המקוצר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה מעורבת, מדד המעו"ף ירד בכ- 0.4% ומדד ת"א 75 עלה בכ- 0.3%. השוק המקומי בלט עדיין בחולשה יחסית לשווקים מעבר לים. בתוך כך, מחזורי המסחר נותרו נמוכים במיוחד. בסיכום שבועי, נרשם מחזור ממוצע של כ-840 מיליון ₪, זאת בדומה למחזור שנרשם בשבוע שעבר ובהשוואה ליותר מ-2 מיליארד ₪ בתקופה המקבילה אשתקד. נראה כי הקיטון המשמעותי בפעילות המשקיעים הזרים בשוק הישראלי לצד העובדה כי המשקיעים המוסדיים מסיתים חלק מהשקעותיהם דווקא לכיוון השווקים הבינלאומיים מבססת את מגמת המסחר.
סטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף נותרו ברמה נמוכה (18%-20%). אלו מצביעות על היעדר חשש משמעותי מצד המשקיעים ומתיישבות עם מגמת הדשדוש שמאפיינת לאחרונה את שוק המניות המקומי.
לקראת פרסומם של הדוחות הכספיים בלטו השבוע מניות השורה השנייה באיתנות יחסית למניות המעו"ף, זאת בהשפעת חלק ממניות הטכנולוגיה.
בסקטור הביטוח נרשמו ירידות שערים על רקע ביטול הניסיונות לביצוע עסקאות מכירה בתחום.
בסקטור התקשורת נרשם מעבר ממניות בזק למניות פרטנר, על רקע תקוות לעסקה של מכירת השליטה או חלק ממניות פרטנר במחיר הגבוה מן המחיר בשוק, כאשר ברקע מסתמן כי הפוקוס הרגולטורי עובר כעת מן התקשורת הסלולארית אל עבר זו הקווית (חברות בזק והוט).
סקטור האנרגיה כמעט ולא הושפע מתגלית הגז במאגר "תנין". ע"פ ההערכות עומד פוטנציאל הגז שם על 1.1 – 1.2 TCF, כמות קטנה בצורה משמעותית ממאגר "תמר" הנמצא בשלבי פיתוח.
בסקטור הבנקאות פורסמו ידיעות בדבר כוונת הבנקים לבחון את האפשרות למכירת תיקי הלווים הגדולים לחברות הביטוח, זאת כניסיון להגדלת יחס הלימות ההון בדרך אלטרנטיבית לגיוס הון או להפחתה בכמות האשראי הניתן לשוק המקומי.