העסקים לא רואים עתיד ורוד. סקר מגמות הערכות בעסקים הצביע על הרעה במאזן הכולל של המגזר העסקי בחודש דצמבר לעומת החודש הקודם. במיוחד ניכרת ההרעה בענפי התעשייה והבינוי.
נתמקד במספר ממצאים שעלו מהסקר. משקל החברות בענף הבניה אשר ציינו שקיימת מגבלה חמורה בהשגת אשראי, הן הבנקאי ובמיוחד החוץ בנקאי, עלה בחודשים האחרונים בצורה ניכרת. נגישות חברות הבנייה לאשראי תקשה על המשך השקעות בענף. הגבלת נגישות לאשראי של חברות הבנייה מאפיינת בדרך כלל שלבי סיום של בועות הנדל"ן. ההבדל בין הבועות שנוצרו במדינות אחרות כגון ארה"ב, מדינות דרום אירופה או אירלנד, ובין הבועה הישראלית נובע מכך שאצלנו המחירים עלו בעיקר בתגובה לביקושים האמיתיים, בשעה שבמדינות אחרות הביקושים בשלבים המאוחרים של הבועה ניזונו בעיקר מביקושים ספקולטיביים. לאור ההיצע הלא מספק בישראל, ביקושים של רוכשי דירות לצורכי מגורים עדיין לא מולאו. כעת מתברר, שההיצע גם לא יגדל בקצב דרוש, בין היתר בגלל מגבלות האשראי בענף הבנייה. לכן, להבדיל מאותן מדינות, התפוצצות הבועה אצלנו לא התרחשה על רקע יצירת עודפי דירות. עובדה זו עשויה להקטין נזק כולל למשק כתוצאה משינוי המגמה בשוק הדיור מחד, אך מאידך מבטיחה שתהליך ירידת המחירים יכול להתהפך בחדות ובמהירות, במידה ותנאי המשק ישתפרו.
הגירעון הממשלתי בשנת 2011 הסתכם ב-28.6 מיליארד ₪ שמהווים 3.3% מהתוצר, גבוה ב-0.4% מהיעד. הגירעון נבע מירידה בהכנסות, למרות תת ביצוע של תקציב ההוצאות ע"י המשרדים. מגמת העלייה בגירעון התחילה מאמצע שנת 2011, כאשר מדי חודש ההכנסות היו נמוכות מהיעד. חודש דצמבר דווקא סיפק הפתעה חיובית בגביית המסים, והם הסתכמו בסך של כ-17.4 מיליארד ₪ ללא אגרות. יחד עם זאת, לאחר ניכוי גורמים חד-פעמיים, הגידול בהכנסות לעומת חודש דצמבר אשתקד הסתכם ב-2.3% בלבד במונחים ריאליים. רשות המסים הסבירה את הגידול בגבייה באכיפה מוגברת.
במבט אל שנת 2012, ואף מעבר אליה, הגירעון התקציבי יהווה אחד מגורמי הסיכון העיקריים של המשק. בהתאם לתחזיות הצמיחה העדכניים, הגירעון צפוי להסתכם בכ-3.5% לעומת היעד של 2%. במידה ותהיה הרעה בצמיחת המשק, הגירעון עלול להיות אף גבוה יותר.