לאומי ממשיכים להמליץ על החזקה של רכיב מט”חי - בעיקר דולר - כהגנה על תיק האג”ח

סיכום ההמלצות של סקירת האג"ח השבועית של דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון: בנק ישראל צפוי להמשיך ולהוריד הריבית במחצית הראשונה של שנת 2012.

דרגות החופש של בנק ישראל גבוהות יחסית, ולבנק ישראל יש את היכולת להפחית את הריבית במידה משמעותית לשם התמודדות עם העמקה של המשבר הנוכחי באירופה והאטה בצמיחה העולמית.

רמת הריבית בשנה הקרובה, ואולי אך מעבר לכך, צפויה להיות נמוכה מרמתה הנוכחית ולאור התלילות הגבוהה יחסית הגלומה בעקומים, המלצתנו על החזקת מח"מ של 5 - 7 שנים.

ממליצים על החזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד. מח"מ החזקות ארוך יותר מומלץ באפיק הצמוד, בעיקר לאור מיעוט יחסי של הנפקות ממשלתיות בצמודי מדד. ממליצים על שילוב החזקה של אג"ח בריבית משתנה לאור המרווח מהתלוש.

ממשיכים להמליץ על החזקה של רכיב מט"חי (בעיקר דולר) כהגנה על תיק האג"ח. המשך העלייה בגרעון בחשבון השוטף המשך מכירות ני"ע ישראליים ע"י משקיעים זרים בשילוב המשך צמצום פער הריביות, תומכים בהערכה זו.