שנת 2011 הייתה שנה לא פשוטה למשקיעים עתירי הסיכון אך שנה חיובית למשקיעים בעלי פרופיל סיכון נמוך. בסיכום שנתי רשם מדד מיטב לתשואות קרנות הנאמנות, המשקלל את כלל תשואות קרנות הנאמנות הפועלות בישראל, ירידה קלה של כ-0.8%. מדד מיטב לתשואות הקרנות המסורתיות, בנטרול הקרנות הכספיות, רשם ירידה גבוהה יותר, בשיעור של כ-2.1%. על אף הירידה של המדד, ניתן לראות כי בהשוואה ל-2008 במניות ובאג"ח הקונצרני, מדובר על ירידות מתונות באופן משמעותי.
כך למשל, ניתן לראות כי מדד מיטב לתשואות הקרנות ירד ב-2008 בקרוב ל-8% בעוד השנה מדובר על ירידה קלה בהרבה. בנוסף, קרנות מניות בישראל ירדו ב-2008 יותר מפי שניים מאשר ב-2011 הקרנות הקונצרניות ירדו אז ביותר מפי 7.5 מאשר בשנה החולפת וקרנות אג"ח כללי (בדגש על 10/90, 20/80 וכד’) רשמו השנה ירידה של כ-3.5% לעומת קרוב ל-20% ב-2008. מן הצד השני באפיקים הנחשבים סולידיים יותר, הושגו השנה לרוב תשואות נמוכות יותר מ-2008, הן בשקליות, בכספיות ובצמודי המדד וזאת עקב התשואות לפדיון הנמוכות היום בצורה היסטורית.
בסיכום שנתי מרבית הקרנות, כצפוי, סיימו את השנה בטריטוריה השלילית, כאשר אם בוחנים את התשואה הריאלית המתחשבת באינפלציה, הרי שקרוב ל-80% מהקרנות סיימו בתשואה ריאלית שלילית. בהשוואה לשנת 2008, מדובר על נתונים סבירים יחסית, אך לעומת 2009 ו-2010, שהיו שנים מצוינות לתעשיית הקרנות, הרי שמרבית המשקיעים ראו השנה נסיגה בביצועי הקרנות שברשותם:
הקרנות המתמחות במניות בישראל רשמו, כאמור, את הירידות החדות ביותר השנה, מבין הקטגוריות השונות בתעשיית הקרנות: בתחתית ניצבות קרנות מניות ת"א 75 (27.2%-) "בהובלת" קרנות מניות חיפוש גז ונפט שירדו בכ-33.6% בממוצע, קרנות מניות נדל"ן (26.3%-), קרנות ת"א 100 (25.0%-), קרנות ת"א 25 (23.4%-) קרנות מניות כללי (23.2%) וקרנות מניות יתר (21.9%-). גם הקרנות הגמישות לא הצליחו לנצל השנה את גמישותן וסבלו מירידות שערים חדות בשיעור ממוצע של כ-21.5%.
בקרנות המתמחות במניות בחו"ל נרשמו ירידות מתונות יותר, בעיקר בזכות התחזקות הדולר על פני השקל שפוחת בכ-7.7%: בלטו בירידות קרנות מניות שווקים מתעוררים (18.2%-), קרנות מניות סין (11.8%-), קרנות מניות אסיה (8.8%-) וקרנות מניות אירופה שירדו בכ-8.3%. מנגד, קרנות מניות ארה"ב סיימו את השנה בטריטוריה החיובית לאחר עלייה של כ-3.6%, הישג נאה לכל הדעות בשנה כזו. עוד בלטו לטובה השנה קרנות אנרגיה, סחורות וזהב שעלו בשיעור ממוצע של כ-4.6%.
איגרות החוב הקונצרניות סבלו בשנת 2011 מתנודתיות גבוהה שהובילה את המדדים לסיים במגמה מעורבת: מדד אג"ח קונצרני כללי רשם ירידה של כ-1.2%, מדד התל-בונד 40 ירד בכ-1.6% ואילו מדד תל-בונד 20 סיים בעלייה של כ-0.7%. הגדיל לעשות מדד תל-בונד שקלי שזינק השנה בכ-5.0%. הקרנות הקונצרניות, בהתאם, סיימו את השנה בירידות קלות: קרנות אג"ח חברות ללא מניות ירדו בכ-2.3% בעוד אלו עם חשיפה מנייתית רשמו ירידה חדה הרבה יותר בשיעור של כ-7.5%. קרנות ה-HIGH YIELD שנהנו משנתיים של עליות חדות, בשיעור מצטבר של כ-92%, התממשו השנה בשיעור חד יחסית של כ-11.2%. חד, אך נמוך באופן יחסי לעליות שלהן בשנתיים הקודמות.
בקרנות אג"ח כללי, אחת מקבוצות הקרנות היותר פופולאריות בישראל, שבהן החשיפה העיקרית היא לאיגרות חוב קונצרניות, נרשמו בשנת 2011 ירידות חדות בשיעור ממוצע של כ-3.5%. קרנות אג"ח כללי ללא מניות סיימו את השנה עם ירידה קלה של כ-0.9%, בעוד קרנות אג"ח כללי עד 10% חשיפה למניות ירדו בשיעור ממוצע של כ-3.7% וקרנות אג"ח כללי עם עד 30% חשיפה למניות צנחו בכ-5.4%.
ההשלכות של סימן קריאה בקרן: עוד מעניין לציין כי, קרנות אג"ח כללי ללא מניות, אך עם סימן קריאה ירדו בכ-3.8%, בדומה לקרנות אג"ח כללי עד 10% מניות (3.7%-), בעוד קרנות אג"ח כללי ללא מניות וללא סימן קריאה רשמו עלייה בשיעור ממוצע של כ-0.8%. השוני במספרים נובע, כמובן, מירידות השערים הגבוהות שליוו בעיקר את איגרות החוב בדירוג השקעה נמוך או שאינן מדורגות כלל.
אגרות החוב הממשלתיות נהנו ב-2011 מעליות שערים נאות, בעיקר בחלק הארוך של המח"מ: הקרנות השקליות לטווח ארוך (שנתיים ומעלה) בלטו לטובה ורשמו עלייה בשיעור ממוצע של כ-5.1%, בעוד הקרנות השקליות ללא אפיון זמן עלו בכ-3.5%. הקרנות השקליות הכלליות, שבחלקן חשופות למניות ו/או לאג"ח קונצרני, רשמו עלייה קלה יותר, של כ-1.4%. בחלק הצמוד, קרנות אג"ח מדינה צמוד מדד לטווח ארוך (4 שנים ומעלה) סיימו את השנה עם עלייה של כ-1.7%, בעוד אלו לטווח קצר ובינוני הסתפקו בעלייה צנועה יותר, בשיעור של כ-0.8%-0.9%. קבוצת הקרנות הגדולה ביותר באפיק הממשלתי, קרנות אג"ח מדינה כללי, סיימו את 2011 בעלייה של כ-1.3%, תוך שונות בין אלו שאינן חשופות למניות (עלייה של כ-2.4%) לבין הקרנות שלהן חשיפה מנייתית מוגבלת (ירידה של כ-2.3%).
לא פחות מ-23 מיליארד שקל זרמו השנה לקרנות הכספיות ולקרנות השקליות הקצרות, בדגש על קרנות מק"מ יחיד. כיצד הן סיימו את השנה מבחינת ביצועים? הקרנות הכספיות השקליות השיגו השנה תשואה חיובית של כ-2.9%, בעוד הקרנות השקליות לטווח קצר (עד שנה) רשמו עלייה קלה יותר, בשיעור ממוצע של כ-2.6%. יש לציין כי, מדד המק"מ עלה בסיכום השנה בכ-2.95%.
בגזרת המט"ח נרשמו, כאמור, עליות נאות, על רקע פיחות של כ-7.2% בשער הדולר אל מול השקל ופיחות של כ-4.1% באירו. בהתאם לכך הקרנות הכספיות הדולריות זינקו השנה בכ-7.4%, קרנות אג"ח כללי בחו"ל נהנו מעלייה של כ-7.6% ואילו קרנות אג"ח בינלאומי דולר זינקו בכ-8.5%. עליות נאות עלו קיבלו ביטוי גם בטבלת 10 הקרנות הטובות ביותר של שנת 2011:
ואכן, טבלת 10 הקרנות הטובות ביותר בסיכום שנת 2011 מורכבת מלא פחות 9 קרנות החשופות למט"ח, בדגש על הדולר: 5 קרנות אג"ח כללי בחו"ל, 3 קרנות אג"ח דולר וקרן אגד חוץ. בנוסף אליהן, ובראש טבלת התשואות השנתית, ניצבת הקרן "מיטב (5D) זהב" שעלתה בכ-13.7%. טבלת 10 הקרנות הגרועות ביותר של 2011 מורכבת כמעט כולה מקרנות מנייתיות, בדגש על קרנות אגרסיביות: 3 קרנות ת"א 100 (כולן אגרסיביות), 3 קרנות החשופות למדד המעו"ף (אגרסיביות), שתי קרנות מניות בישראל אחרות, קרן גמישה וקרן ממונפת.