בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.
הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו בדצמבר 2011 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 0.1%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה שלילית של 0.4%- לעד תשואה חיובית של 0.5%.
מרבית אפיקי ההשקעה עלו החודש באופן מתון: העליות באגרות החוב הקונצרניות ובממשלתיות היו הגורם המרכזי לתשואות החיוביות של הקופות החודש.
העליות הניכרות באג"ח ממשלת ישראל בשנת 2011 מיתנו את השפעת הירידות בשוקי המניות ובשוק האג"ח הקונצרניות והביאו לכך שהתשואה המשוקללת השלילית של הקופות הסתכמה בכ-4%, עם שונות גבוהה שבין 2%- ל-7.5%-, בהתאם למשקלם של האפיקים השונים בכ"א מן הקופות.