מיטב בסקירת מאקרו שבועית: על רקע החשש מפני התמתנות בפעילות במשק הישראלי, הגיעו השבוע חדשות טובות כאשר דווח כי הייצור התעשייתי התרחב ב-2.5% (בניכוי עונתיות) בחודש אוקטובר, בהמשך לעלייה של 0.8% בחודש ספטמבר.
הגידול המרשים בייצור התעשייתי נבע מעלייה חדה בתעשיות טכנולוגיית העילית (ענפי אלקטרוניקה, ציוד לבקרה ופיקוח, מכונות למשרד ומחשוב, כלי טיס ותרופות) אשר התרחבו ב-4.6% (מנוכה עונתיות) בחודש אוקטובר וב-12% בארבעת החודשים האחרונים. נזכיר, כי תעשיות אלה מהוות כ-50% מהייצור המקומי. כלומר בניכוי תעשיית טכנולוגיית העילית, התרחב היצור התעשייתי ב-0.9% (מנוכה עונתיות).
על רקע נתוני יצוא תעשיות טכנולוגיית העילית הטובים שפורסמו לחודש נובמבר (עלייה של 8%), הייצור התעשייתי, צפוי, ככל הנראה, להמשיך להתרחב גם בחודש נובמבר, וזאת על אף החולשה בייצוא התעשייתי שברמת עצימות טכנולוגית נמוכה יותר.
המדד המשולב למצב המשק בחודש נובמבר גדל ב-0.2%. כלומר - המשך התרחבות הפעילות במשק, אך בקצב מתון יחסית לזה שנרשם ברבע השלישי של השנה. כאמור, העלייה במדד החודש משקפת עליות במדד הייצור התעשייתי ובמדדי יצוא השירותים והסחורות, אשר קוזזו על ידי ירידות במדדי יבוא התשומות והתכווצות פדיון המסחר והשירותים. אם לא די בכך, אזי גם המכירות הקמעוניות ממשיכות להציג חוזקה ואלו התרחבו ב-1.2% באוקטובר (בניכוי עונתיות).
התפתחויות אלה מצביעות על כך שהמשק הישראלי, גם אם מתאפיין בחולשה מסוימת בחודשים האחרונים, לעומת קצב ההתרחבות שנרשם במחצית הראשונה של השנה (שהיה גבוה מאוד), ממשיך להתרחב ולא נמצא על סף מיתון.
לפיכך, על רקע האינדיקטורים הללו והרגיעה בשוקי ההון בחודש האחרון (בעיקר באפיק המנייתי), אנו צופים כי בבנק ישראל יבחרו להותיר את הריבית לחדש ינואר 2012 ללא שינוי, ברמה של 2.75%.