כלל פיננסים בתגובה לדוחות טבע: למרות שורת מכירות חלשה מהציפיות טבע מצליחה (שוב) להכות את קונצנזוס האנליסטים עם EPS של 0.91 $ למניה, 2 סנט מעל התחזיות המוקדמות.
שורה עליונה פושרת. ההכנסות לרבעון הנוכחי הושפעו לרעה צמיחה אנמית בשווקים מחוץ לארה"ב. המכירות בשווקים אלו צמחו ב-10% בלבד ברבעון הנוכחי, בעיקר עקב השפעת מט"ח חיובית של 98 מ’ $ ברבעון. בארה"ב עצמה החברה מדווחת על מכירות של 2,309 מ’ $, צמיחה נאה של 20% בהשוואה לרבעון המקביל.
אך הקופקסון חזק מתמיד. עם זאת, הקופקסון הציג מכירות של 796 מ’ $ ברבעון הנוכחי, צמיחה של 28% בהשוואה לרבעון הראשון של 2009. אך שימו לב כי עיקר צמיחה הגיעה בשווקים מחוץ לארה"ב, לגביהם מציינת החברה כי "המכירות לא מתחלקות באופן שווה על פני השנה". רמז להחלשות בהמשך ? נחיה ונראה.
מוצרי הנשימה (ובריאות האישה) מקרטעים. מגזר מוצרי האישה של החברה מציג צמיחה אנמית של 4% בלבד ברבעון הנוכחי. שחיקת נתח השוק של החברה בתחום המשאפים נמשכה והתחרות נתנה את אותותיה על תוצאות מגזר זה. מוצרי בריאות האישה כמעט ולא השתפרו בהשוואה לרבעון החולף, וגם שם לחצי התחרות עדיין איתנו.
והאזילקט ממשיך להציג תוצאות יפות. האזילקט מציג מכירות של 77 מיליון $ ברבעון הנוכחי, צמיחה של 40% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. התרופה נהנית גם מגידול בנתח השוק וגם מהעלאת המחירים בתחילת הרבעון.
כרגיל, תזרים חזק ברבעון. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת של החברה ממשיך לבלוט לטובה. החברה מציגה ברבעון הנוכחי תזרים של 886 מיליון $, המממן דיבידנד של 165 מ’ $ לרבעון (18 סנט למניה) ומאפשר לחברה להתייצב על פוזיציית מזומנים חזקה לקראת השלמת רכישת רציופארם.
התחזית ל-2010 נותרת בעינה. כצפוי, החברה לא מעדכנת את תחזיות הרווח ל-2010. אנו לא מצפים לעדכון מהותי בעניין זה גם בשיחת הוועידה, אולם נצפה להתייחסות נרחבת יותר להשלכות הצפויות לפרוטוניקס על תוצאות החברה ל-2010.
לסיכום, תוצאות סבירות לרבעון כאשר הקופקסון מחפה על צמיחה אנמית מחוץ לארה"ב.