צבי סטפק במסיבת העיתונאים השנתית של מיטב: "הסתברות גבוהה לצמיחה הדרגתית ואיטית ב-2012, סיכוי נמוך למיתון ממושך של מספר שנים.
יו"ר מיטב, צבי סטפק, התמקד בדבריו בשוק המניות והסביר כי מחירי המניות בארה"ב, בגרמניה ובישראל מצויים ברמה נמוכה ואטרקטיבית להשקעה עם סיכויים לאפסייד נאה. יו"ר מיטב ציין שעובדה זו בולטת אף יותר כאשר משווים את התשואות שניתן להשיג בהשקעה ארוכת טווח באג"ח ממשלות אלה מול פוטנציאל הרווח ותשואת הדיבידנד במניות. לטענתו, בכל תרחיש כלכלי שהוא, למעט מיתון עולמי ממושך של 5-10 שנים, שההסתברות שלו היא נמוכה, ישנה עדיפות ברורה למניות. לעומת זאת, בטווח הקצר, מול האפסייד יש לא מעט סיכונים, מקומיים-גיאופוליטיים, וגלובליים, ולכן הסיכויים של הפוטנציאל להתממש כבר ב-2012 מותנים בפתרון המשבר האירופאי ובאי התממשות של אירועים דרמטיים כאלה או אחרים.
אשר לשוק אגרות החוב, הבחין סטפק בין אגרות החוב הממשלתיות לקונצרניות. האפיק הממשלתי העניק למשקיעים בשנה החולפת את התשואה השוטפת לפדיון הנגזרת מהן ללא רווחי הון או הפסדי הון של ממש. התוצאה היא, שהתשואות שלהן לפדיון ממשיכות להיות נמוכות מאוד. אמנם, הסיכונים בהשקעה בהן אינם מיידיים, אבל עצם התשואות הנמוכות מהוות סיכון לטווח מעט ארוך יותר. לפיכך, אגרות חוב אלה מתאימות בראש ובראשונה למשקיעים מאוד שמרניים, וגם זה רק אג"ח במח"מ קצר, או באג"ח של בנקים שבמיטב ממשיכים להעדיף על אג"ח ממשלתיות תודות לתוספת תשואה שהן מעניקות. לעומת זאת, האפיק הקונצרני סבל השנה מירידות שערים, לא דרמטיות. אולם, ירידות חדות יותר היו מנת חלקן של אג"ח טייקונים שהשפיעו מאוד על השוק כולו. הזדמנויות השקעה נוצרו בעיקר באגרות המדורגות נמוך או באלה שאינן מדורגות, זאת, בניגוד למצב לפני שנה. אגרות אלה מייצגות היום אפשרות להשגת תשואה שנתית ממוצעת של בין 10% ל-20% ב-4 השנים הקרובות ורק מיתון חמור במשק הישראלי עלול לחבל בכך. בכל מקרה, רכישה שלהן צריכה להיעשות אך ורק באמצעות קרנות נאמנות המתמחות בכך ומחזיקות אג"ח מסוג זה בפיזור גבוה מאוד.
בהתייחס לשוק הנדל"ן, העריך יו"ר מיטב, כי ההערכה שניתנה לפני שנה, ולפיה "מחירי הדירות צפויים להתייצב ואז לרדת בין 10% ל-15% בשנתיים-שלוש הקרובות" החלה אכן להתממש וזו נותרה הערכתו גם כיום. עם זאת, ציין סטפק גם אפשרות של ירידה בשיעור תלול יותר שאפשרית בתנאים מסוימים כמו מיתון עולמי כבד שיגיע גם אלינו, או תרחיש בטחוני חמור. היה ותתרחש ירידת מחירים חדה ומהירה תהיה לכך השפעה שלילית על מערכת הבנקאות המקומית.