בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.
הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו בנובמבר 2011 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית של כ-2.0%-. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות השליליות של כלל הקופות אמור לנוע בין 1.4%- ל2.5%-.
מרבית אפיקי ההשקעה ירדו החודש: הירידות החדות בשוקי המניות בארץ ובחו"ל היו הגורם המרכזי לתשואות השליליות של הקופות החודש. בנוסף לכך, הירידות בשוק אגרות החוב הקונצרניות ובחלק מן הממשלתיות תרמו אף הן לתשואות השליליות.
בשוק המניות בארץ נרשמה החודש מגמה שלילית חזקה יחסית (על אף העליות התלולות ביום המסחר האחרון של החודש) : מדד ת"א 25 ירד ב-4.5%, ומדד ת"א 100 ירד בשיעור של 3.6%. מדד יתר 50 ירד בשיעור זהה של 3.6%.
שוקי המניות בעולם עמדו בסימן של מגמה מעורבת, בשל היפוך המגמה שהתרחש ביום המסחר האחרון של החודש (עליות חדות) על אף הירידות שנרשמו במרבית החודש: בארה"ב: מדד ה-S&P ירד ב-0.5% מדד הדאו ג’ונס עלה ב-0.8% והנאסד"ק ירד ב-2.4%. באירופה נרשמה מגמה שלילית מתונה: ה-DAX הגרמני ירד ב-0.9% ה-CAC הצרפתי ירד ב-2.7% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 2.3%. באסיה בלטה המגמה השלילית: הניקיי ירד ב- 6.2% וההנג-סנג ירד ב-9.4%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
גם באפיק האג"ח הקונצרני נרשמה מגמה שלילית: מדד התל בונד 20 ירד ב-1.5% ומדד התל בונד 40 ירד ב-2.4%. איגרות החוב הלא מדורגות ירדו החודש בשיעור ממוצע של כ-6%.
מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה החודש בשיעור של 0.3%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.3%, השחרים לטווח של 5–2 שנים עלו ב-0.8%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה ירדו בשיעור של 0.2%. המק"מים עלו ב-0.2% והגילונים נותרו ללא שינוי.
באיגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה ירידה בשיעור של 0.6%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.5%, האג"חים לטווח של 5–2 שנים עלו ב-0.8% והאג"חים לטווח של 5 שנים ומעלה ירדו בשיעור של 0.8%.