גם החודש תהיה זו הועדה המוניטרית אשר תקבע את ריבית בנק ישראל ולא הנגיד לבדו כאשר גם החודש הנושא העיקרי אשר יעסיק את הוועדה המוניטרית בראשות הפרופסור סטנלי פישר יהיו נושא המשבר הגלובלי מצד אחד ושוק הנדל"ן יעדי האינפלציה וזירת המט"ח מצד שני.
שווקי המניות בעולם רשמו החודש ירידות חדות בהמשך לחששות ממשבר החוב האירופאי והכניסה למיתון. נתוני המאקרו החיוביים לרוב המגיעים מארה"ב אינם מרככים את החששות כאשר מדד הדאו ג’ונס רשם ירידה של 8% במהלך חודש אוקטובר, כאשר ברקע לחששות ממשבר החוב מצטרפות מדינות חסונות אשר מהוות "חוט שידרה" כאשר יוון ואיטליה כבר נחשבות לחדשות ישנות, איבדה גם בלגיה את דירוג האשראי המושלם שלה, יחד עם הנפקות אג"ח בריביות המגלמות משבר נראה כי צרות הגוש ההולך ומתפורר רק מחריפות.
יחד עם זאת, הימצאותו של המשק בסמיכות לרמת תעסוקה מלאה, מקשה על בנק ישראל לנקוט במדיניות מוניטרית מרחיבה מובהקת אשר סביר כי היתה מביאה להורדת ריבית בשיעור חד אף יותר, מדיניות אשר נהוגה בעיתות משבר, דיפלציה ואבטלה ולכן הורדת הריבית בשיעור של 0.25% עשויה להמשיך לתמוך בפעילות הכלכלית ויחד עם זאת במרחק סביר מסביבת ריבית אינפלציונית.
השקל אשר רשם פיחות של יותר מ-4.5% בחודש האחרון כנגד הדולר האמריקאי נבע בעיקר מהירידה החדה בשערי המניות בתקופה זו אך גם מהצפי לצמצום מרווח הריבית בין השקל לדולר אשר מגולם בירידה האחרונה. יחד עם זאת פער הריבית הפך לשחקן משני כאשר הדולר נתפס לאי של מבטחים בתקופת משבר, ואם לא נראה שינוי מהותי בתנאי המשבר המתפתח מגמה זו צפויה להימשך כאשר שער של 3.9 שקלים לדולר נראה כתרחיש סביר בהחלט.
שוק הנדל"ן נמצא במגמת האטה כאשר הביקוש לדירות חדשות נמצא בירידה מתמדת עפ"י נתוני הלמ"ס כאשר בחודש אוגוסט נרשמה הנפילה החדה ביותר בשיעור של עשרות אחוזים. במקביל בתקופה זו נרשמה עליה קלה בהיצע הדירות למכירה. נזכיר כי מרכיב עיקרי בהחלטות הריבית של הנגיד בשנה שעברה נבעו מהחששות מהתפתחות בועת הנדל"ן.
הכותב הינו מנהל דסק המניות בבית ההשקעותcolmex . אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות מכל סוג שהיא. האמור אינו בא להחליף ייעוץ השקעות פרטני המתחשב בצרכיו ובנתוניו של כל אדם. כל העושה במידע זה שימוש כלשהו עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.