אתמול בערב אישרה הכנסת בקריאה ראשונה את הצעת חוק ניירות ערך (תיקון מס’ 48) (תעודות התחייבות), שיזמה רשות ניירות ערך בעניין נאמנים לתעודות התחייבות. משבר הסאב פריים והסדרי החוב הרבים שהופיעו בעקבותיו חידדו את הצורך בתיקון חקיקה זה. תיקון החוק כולל פירוט נרחב הנוגע לתפקידי הנאמן, סמכויותיו, חובות הדיווח שלו ועוד.
כיום מתווה חוק ניירות ערך בקווים כלליים את תפקידו של הנאמן והכישורים הנדרשים ממנו. הוראות החוק כוללות תנאי כשירות בסיסיים והוראות בדבר הימנעות מניגוד עניינים.
יו"ר רשות ניירות ערך, פרופ’ שמואל האוזר אמר כי "כיום, קיים פער בין תפיסתם של הנאמנים את תפקידם לבין ציפיותיהם של רשות ניירות ערך והמשקיעים. החוק נועד להבטיח כי הנאמן יפעל לטובת ציבור המשקיעים ולהבטיח תוקפן של בטוחות שניתנו למחזיקי האג"ח."
הצעת החוק מבקשת, בין היתר, לעגן במפורש את חובת הנאמן לפקח באופן שוטף על עמידת המנפיק בהתחייבויותיו כלפי מחזיקי האג"ח. נקבע כי על הנאמן לפעול בזהירות, באמונה ובשקידה, מבלי להעדיף עניינו של מחזיק אחד על פני עניינו של מחזיק אחר.
חיזוק מרכזי למעמד הנאמן, ולמעמדם של המחזיקים, מצוי בקביעת נסיבות שבהתקיימן תקום עילה להעמדת האג"ח לפירעון מיידי. נסיבות אלה כוללות הרעה מהותית בעסקי המנפיק, אי פירעון התחייבות על פי האג"ח במועד, איחור בהגשת דוחות כספיים או מחיקת האג"ח ממסחר. עוד מוצע להקים מרשם נאמנים בניהול הרשות, ולקבוע כי רישום בו יהווה תנאי לכהונה כנאמן.
הצעת החוק אף כוללת הוראות בנושאים נוספים לגביהם שתק החוק עד כה. כך למשל, הסדרת מינוי נאמן חלף נאמן שכהונתו הופסקה, או הסדרת נושא אסיפות מחזיקי אג"ח. בהקשר זה, כוללת ההצעה הוראות המחייבות נאמן לכנס אסיפת מחזיקים שנתית, לצד סמכותו לכנס אסיפות כלליות נוספות שלהם. על אסיפות אלה מחילה הצעת החוק את ההוראות
המקבילות בחוק החברות המתייחסות לאסיפות בעלי מניות. עוד מוצע להקנות לנאמן שיקול דעת בבחינת ניגודי עניינם בקרב המצביעים באסיפה ולא לכלול קולות אלה במניין הקולות בהצבעה.
כמו כן, מוצע להסמיך את שר האוצר להתקין תקנות בדבר חובות הדיווח של הנאמן לרשות ניירות ערך ולמחזיקים, אשר יחד עם קביעת תוכנו של הדוח השנתי על ענייני הנאמנות, יאפשרו למחזיקים לפקח על פעולות הנאמן ובמידת הצורך להחליפו.