עיקרי סקירת האג"ח השבועית של דודי רזניק, מנהל מחקר האג"ח בלאומי שוקי הון: בנק ישראל צפוי להמשיך את הורדות הריבית , לפחות עוד פעם אחת.
לאור הערכתנו כי תהליך ירידת התשואות קרוב למיצוי (גם עקב תהליך של עלייה קלה בגרעון הממשלתי), אנו ממליצים להתרכז במח"מ בינוני של כ 5 שנים.
בציפיות האינפלציוניות הנוכחיות אנו אדישים בין החזקת צמודים ושקלים בחלק הקצר של העקום, בחלק הארוך של העקום נראה כי עדיין עדיפות לאפיק השקלי הלא צמוד.
בחלק השקלי הקצר נראה כי יש עדיפות להחזקת מק"מ בשילוב אג"ח ארוך יותר, חלף החזקת אג"ח שקלי לשנתיים הנמצא התשואה נמוכה יחסית, ככל הנראה לנוכח פעילות משקיעים זרים.
כרכיב הגנתי אנו ממליצים על הגדלת ההחזקות באג"ח בריבית משתנה, לאור עליית המרווח מהתלוש לאחרונה וכן על החזקת רכיב מט"חי (בעיקר דולר).