אגוד בסקירה על סקיייליין: חברה הבת הקנדית, אשר מוחזקת על ידי הכשרת היישוב (30%) מישורים (70%), גייסה 26.7 מיליון דולר לפי שווי של 150 מיליון דולר לפני הכסף בהנפקה פרטית. המשמעות היא הצפת ערך של 98 מיליון ש"ח מעל לשווי האחזקה כפי שמופיע בספרי החברה.
הגיוס כולל סך של 20 מיליון דולר קנדי מגופים מוסדיים מובילים בקנדה (בין הגופים המוסדיים שהשתתפו בגיוס נמנים 5 קרנות השקעה מקבוצת Scotia bank – קבוצת הבנקאות השלישית בגודלה בקנדה וכן קבוצת –Dundee Corporation ) וכ – 6.7 מיליון דולר מבעלי המניות הקיימים בסקייליין (מישורים, הכשרת הישוב וגיל בלוטרייך). תמורת הגיוס מיועדת להמשך פיתוח והרחבת פעילות החברה בקנדה.
בעקבות המהלך מתכוונת סקייליין לפעול להנפקה בבורסה בטורונטו או בארה"ב תוך 18 חודשים. לאחר הגיוס, ההון העצמי של סקייליין עלה לכ - 107 מיליון דולר.
בני דקל: אציין כי לא רק שווי החברה מושפע לחיוב מהצפת הערך אלא גם מחזיקי אג"ח 14 (מס’ נייר 6120141), נהנים מהצפת הערך בשווי הבטוחה לאג"ח (כל מניות סקייליין של הכשרת היישוב) שמוערכת לפי העסקה בכ- 165 מיליון ש"ח בעוד היקף הסדרה הוא רק 150 מיליון ש"ח (110%LTV=).
לסיכום: לאור הצפת הערך אנו מעלים מעט את מחיר היעד למניית החברה ל- 45 ש"ח, ומותירים את המלצת הקניה.