בהמשך לדוח הדירוג מחודש אוגוסט 2011, במסגרתו ציינה מידרוג כי תתבצע בחינה נוספת לדירוג במהלך החודשים הקרובים, מודיעה מידרוג על הורדת דירוג לסדרות האג"ח שבמחזור של חברת אלביט הדמיה מ- A3 ל- Baa1 והותרת אופק דירוג שלילי.
הורדת הדירוג משקפת את האתגרים העומדים בפני החברה על מנת לשפר את מצב נזילותה, בטווח של קרוב לשנה, האמורה לשרת את לוח הסילוקין הקיים של החברה. כך גם, משקפת ההורדה את ההרעה בגמישות הפיננסית של החברה, בין היתר, לאור הירידה המשמעותית בשווי השוק של חברת הבת – פלאזה סנטרס. בנוסף, משקף הדירוג את המשך רגישות החברה ליכולת גיוס הון חיצוני וכן את השחיקה המתמשכת ברמת איתנותה של החברה. החברה מצויה כיום בתוכנית מימוש נכסים אשר מחד, אמורה לחלץ מזומנים בהיקף משמעותי שיאפשרו לשרת את לוח הסילוקין של החברה לשנים הבאות, אולם מאידך, תותיר את החברה בטווח הבינוני עם פיזור פעילות נמוך מבעבר ועם תלות במספר מצומצם של נכסים כאשר הנכס העיקרי הינו פלאזה סנטרס, המדורגת A3 באופק שלילי[1]- הן בשווי ההחזקה והן באפשרות לקבלת דיבידנדים, האמורים לשרת את עיקר החוב בטווח הבינוני ארוך.
הותרת אופק דירוג שלילי נובעת, כאמור, מהערכת מידרוג כי נזילותה הנוכחית של החברה תספיק לטווח הקצר בלבד. ככל שהמהלכים למימוש נכסים והסדרת החוב בחברה האם – אירופה ישראל, לא יצאו לפועל ונגישות החברה לשוק ההון תיוותר מוגבלת, כך תמשך מגמת ההחרפה ברמת הסיכון הכוללת.