מגדל שוקי הון: מספר רב של גורמים מביאים אותנו להפחת מחיר היעד של החברה לישראל. בעולם, הירידה החדה בתזרים צים כתוצאה מהמצב הכלכלי וההשפעה האפשרית גם על הסביבה הכלכלית של כי"ל. בישראל, וועדות הריכוזיות וועדת זליכה עשויות להגביל את התפתחות החברה ותקנות באזל 3 ושוב, וועדת הריכוזיות, העלולות להפחית את אטרקטיביות ההחזקה במניה. שקלול גורמים אלו מביאים אותנו להורדת המלצתנו חברה לישראל ולהעדפתנו להחזקה ישירה בחברות הבנות הסחירות.
הסביבה העסקית בישראל: וועדת הריכוזיות והוועדה לבחינת ענף הרכב עשויות להגביל את צמיחת החברה בישראל בעיקר בתחומי החשמל אך גם בתחום הרכבים החשמליים בו המכירות ללקוחות פוטנציאלים עלולות להתעכב עקב אי מציאת פתרונות תקינה. נוסף לכך מסקנות הוועדה בנוגע לחברות בעלות פעילות כפולה עשויות להעיב על אטרקטיביות המניה כמו גם תקנות באזל 3 שעלולות להביא למימושים במניה עם הצורך של בנק לאומי (מחזיק 17.6%) להגדיל את ההון.
כי"ל: בעוד שאיננו משנים את תחזיותינו לשנים הקרובות לחברת הבת, אנו סבורים כי לקחי העבר הלא כל כך רחוק של שנת 2008 מחייבים להגביר את מינון השמרנות בהערכת השווי, כתוצאה מכך מחיר היעד שלנו יורד ל- 55 ₪ למניה כאשר המלצתנו נותרת קניה.
צים: מספר רב של פקטורים שליליים אינם צופנים עתיד מזהיר לצים. האטה בכלכלה, התמתנות (בינתיים) בביקוש להובלה, עלייה חדה הנראית באופק בהיצע האוניות ועליית מחיר הנפט הנם יותר מסימנים המעידים כי אנו עלולים לחזור על תסריט 2009. החברה הנמיכה בצורה משמעותי את תחזית התזרים לשנים הבאות ולמרות אי פרסום מידע השופך אור על דרכי התמודדותה עם ההאטה הצפויה והלחץ על המחירים אנו סבורים כי החברה תפעל בקרוב לצמצם פעילות בקווים כדאיים פחות ואנו נראה את נתון "אוניות עומדות" עולה הן בחברה והן במגזר הספנות כולו. לחברה מסגרות אשראי מאושרות מהחברה האם של כ- 50 מיל’ דולר ועוד כ – 50 מיל’ דולר נוספים בכפוף לאישור ואנו סבורים כי החברה לא תהסס לנצל אותן בשעת הצורך.
שינוי מחיר היעד: הפחתות השווי של החברות הבנות מביאות אותנו להורדת מחיר היעד ל - 4,041 ₪ למניה ממחיר יעד קודם של 5,374 ש"ח. למרות הדיסקאונט הכלכלי הגבוה יחסית, הדיסקאונט הסחיר מביא אותנו להורדת המלצה ל"החזק". אנו מעדיפים החזקה ישירה בחברות הבנות הסחירות על פני החזקה בחברה האם הן משיקולי דיסקאונט והן מבחינת הפוטנציאל העתידי של החברה ומצבה של צים.